2025年债券收益率剧烈波动，导致高比例5年固定利率几乎一夜之间从3%中段升至4%以上。2026年开年，利率稳定在接近4%的狭窄区间。但业内人士认为，这种稳定并不代表平衡，市场正被两股相反的力量拉扯。
表面平静下的暗战
“我们已经处于区间震荡有一段时间了，有时区间震荡是因为情况稳定，但这次并非如此。”Integrated Mortgage Planners的David Larock直言，“一方面，对加拿大和美国经济放缓的担忧正在把利率往下拉。另一方面，对赤字水平和政府支出的担忧，应该对债券收益率产生上行压力。”这两种力量正在激烈博弈，而市场对经济数据的解读也变得更加复杂。
数据迷雾：就业报告和GDP背后的真相
12月份一份意外积极的就业报告曾让市场普遍预期加拿大央行将在新一年加息，但最近的数据显示劳动力市场可能正朝着相反方向发展。Larock指出：“自上周就业报告发布以来，债券收益率已经下跌，这表明市场对数据的印象并不好。”
另一个关键指标GDP也可能比近期头条数据看起来更糟。Larock解释说，进口大幅下降扭曲了数据，使其呈现出虚假的正面效果。“如果因为我们买得少了导致进口下降，GDP反而看起来变好，但这其实是经济活动减少的信号，而不是增加。”
这些细节导致市场重新评估加拿大的长期前景，从而对债券收益率施加下行压力，进而影响固定抵押贷款利率。
降息预期：市场低估了宽松风险？
对于浮动利率，Larock认为同样的因素最终会促使加拿大央行今年进一步降息。“我认为政策利率需要处于刺激性区间。在我们按照加拿大央行自己的标准来看，政策利率达到刺激性水平之前，至少还需要再降息一次，可能两次。”
Edge Realty Analytics创始人Ben Rabidoux也同意，如果加拿大央行今年有所行动，更可能是降息而非加息。他认为当前市场定价的降息概率只有15%到20%，低估了宽松的风险。随着新数据逐渐削弱去年看似强劲的经济表现，他预计债券收益率和固定抵押贷款利率会缓慢下行。
贸易谈判成关键变量
Rabidoux表示，市场将密切关注劳动力数据、通胀以及即将进行的《加拿大-美国-墨西哥协定》重新谈判，这些因素都可能为债券收益率注入新的波动性。Butler Mortgage Inc.的Ron Butler警告：“如果CUSMA受到任何重大威胁，经济就会变得紧张，并出现就业损失。我们可能会看到加拿大央行降息，债券收益率已经在提前反映这些可能性。”目前，Butler“保证”央行在3月份的下一次公告中将维持利率不变。此后，他认为路径很可能取决于贸易谈判、加拿大就业和GDP数据，以及美国通胀。
购房者如何应对？
目前浮动利率略低于同类固定利率，但专家表示，固定期限的稳定性或许值得支付这点额外费用。Butler建议：“我认为最好的选择是3年固定利率。即使今年浮动利率有可能下降，你或许能抓住0.5%的降幅，但今年晚些时候或2027年出现问题风险是真实存在的。”他补充说，3年固定抵押贷款利率通常高于5年期，但目前两者接近持平，这为借款人提供了一个难得的机会。Valko Financial的Tracy Valko认为，这对首次购房者可能尤其有吸引力。现在的首次购房者和过去不一样了，他们可能三年后就需要调整，取决于人生阶段。在大环境充满不确定性的情况下，专家建议借款人屏蔽噪音、专注于自己能控制的因素。“你无法控制加拿大央行对利率的决定，所以你要找到适合自己的结构。什么适合你的家庭情况？你的融资需求？我们需要确保安排最好的抵押贷款产品，既符合你现在的状况，也与你未来的目标一致。”
消息来源：Canadian Mortgage Trends
