最近一组来自 International Monetary Fund 的数据，引发了不少关注。其发布的COFER（官方外汇储备货币构成）显示，全球各国外汇储备管理机构，似乎正在降低对加元的配置。简单说，就是各国央行手里的“外汇篮子”里，加元的占比正在缩水。这种变化虽然不太容易被普通人直接感知，但背后其实反映了市场对一国经济、稳定性和未来预期的判断。
加元份额在掉，而且掉得有点快
从数据来看，美元和欧元依然占据主导地位，合计接近四分之三。不过，加元的情况就没那么乐观了。根据加拿大国家银行经济学家 Warren Lovely 的说法，2025年第四季度，加元在全球外汇储备中的占比下降幅度超过了其他主要货币，甚至比美元还明显。全年下来，加元份额下降了0.34个百分点，这是自被纳入IMF储备货币体系以来最大的一次年度跌幅。换算成金额，仅第四季度就减少了约340亿美元，全年减少约530亿美元。
这不是第一次，但这次更明显
其实，加元被减持并不是突然发生的。2025年初，在 Donald Trump 政策影响下，美加之间的贸易摩擦升温，当时就已经对加元信心造成冲击。而这一次，更像是此前趋势的延续甚至加速。到2025年底，加元在全球外汇储备中的占比已经降至约2.49%，在主要货币中排名第五。同时，“其他货币”的占比反而升至6%，说明部分资金正在流向更多分散化的选择。
一边被减持，一边又有人在买
有意思的是，另一组数据却讲了一个完全不同的故事。加拿大统计局显示，外国投资者仍在持续买入加元计价的资产，尤其是本国债券。这就出现了一个“看起来矛盾”的情况：一边是IMF数据里的官方储备在减少，另一边是市场上的资金还在流入。Warren Lovely也提到，这种背离以前不是没有，但这次差距特别大，确实有点难解释。
钱没消失，只是换了一批“持有者”
一个比较合理的解释是：减持加元的主要是“官方机构”（比如各国央行），而接盘的则是“非官方投资者”，比如基金、资产管理公司等。这种变化意味着什么？简单说，就是资金结构在变。官方资金通常更稳定，而市场化资金更灵活，也更容易因为情绪或利率变化而快速进出。一旦市场波动，这类资金可能放大涨跌幅度。
接下来会继续跌，还是有机会翻身？
从长期来看，加元的走势还是要看基本面。加拿大作为资源型经济体，对大宗商品价格、全球贸易环境都比较敏感。如果地缘冲突（比如中东局势）推高能源价格，反而可能对加元形成支撑。同时，如果未来经济政策和增长前景改善，也有机会重新吸引外汇储备管理机构回流。也就是说，现在更像是一个阶段性调整，而不是简单的“被抛弃”。
整体来看，这轮加元被减持，并不只是汇率问题，而是全球资金配置逻辑在变化。对普通人来说，短期影响可能不明显，但如果这种趋势持续，未来在汇率、利率甚至投资环境上，都会慢慢体现出来。
来源：
https://financialpost.com/news/canadian-dollar-dumped-fx-reserve-managers
