2025年債券收益率劇烈波動，導致高比例5年固定利率幾乎一夜之間從3%中段升至4%以上。2026年開年，利率穩定在接近4%的狹窄區間。但業內人士認為，這種穩定並不代表平衡，市場正被兩股相反的力量拉扯。
表面平靜下的暗戰
“我們已經處於區間震蕩有一段時間了，有時區間震蕩是因為情況穩定，但這次並非如此。”Integrated Mortgage Planners的David Larock直言，“一方面，對加拿大和美國經濟放緩的擔憂正在把利率往下拉。另一方面，對赤字水平和政府支出的擔憂，應該對債券收益率產生上行壓力。”這兩種力量正在激烈博弈，而市場對經濟數據的解讀也變得更加複雜。
數據迷霧：就業報告和GDP背後的真相
12月份一份意外積極的就業報告曾讓市場普遍預期加拿大央行將在新一年加息，但最近的數據顯示勞動力市場可能正朝著相反方向發展。Larock指出：“自上周就業報告發布以來，債券收益率已經下跌，這表明市場對數據的印象並不好。”
另一個關鍵指標GDP也可能比近期頭條數據看起來更糟。Larock解釋說，進口大幅下降扭曲了數據，使其呈現出虛假的正面效果。“如果因為我們買得少了導致進口下降，GDP反而看起來變好，但這其實是經濟活動減少的信號，而不是增加。”
這些細節導致市場重新評估加拿大的長期前景，從而對債券收益率施加下行壓力，進而影響固定抵押貸款利率。
降息預期：市場低估了寬鬆風險？
對於浮動利率，Larock認為同樣的因素最終會促使加拿大央行今年進一步降息。“我認為政策利率需要處於刺激性區間。在我們按照加拿大央行自己的標準來看，政策利率達到刺激性水平之前，至少還需要再降息一次，可能兩次。”
Edge Realty Analytics創始人Ben Rabidoux也同意，如果加拿大央行今年有所行動，更可能是降息而非加息。他認為當前市場定價的降息概率隻有15%到20%，低估了寬鬆的風險。隨著新數據逐漸削弱去年看似強勁的經濟表現，他預計債券收益率和固定抵押貸款利率會緩慢下行。
貿易談判成關鍵變量
Rabidoux表示，市場將密切關注勞動力數據、通脹以及即將進行的《加拿大-美國-墨西哥協定》重新談判，這些因素都可能為債券收益率注入新的波動性。Butler Mortgage Inc.的Ron Butler警告：“如果CUSMA受到任何重大威脅，經濟就會變得緊張，並出現就業損失。我們可能會看到加拿大央行降息，債券收益率已經在提前反映這些可能性。”目前，Butler“保證”央行在3月份的下一次公告中將維持利率不變。此後，他認為路徑很可能取決於貿易談判、加拿大就業和GDP數據，以及美國通脹。
購房者如何應對？
目前浮動利率略低於同類固定利率，但專家表示，固定期限的穩定性或許值得支付這點額外費用。Butler建議：“我認為最好的選擇是3年固定利率。即使今年浮動利率有可能下降，你或許能抓住0.5%的降幅，但今年晚些時候或2027年出現問題風險是真實存在的。”他補充說，3年固定抵押貸款利率通常高於5年期，但目前兩者接近持平，這為借款人提供了一個難得的機會。Valko Financial的Tracy Valko認為，這對首次購房者可能尤其有吸引力。現在的首次購房者和過去不一樣了，他們可能三年後就需要調整，取決於人生階段。在大環境充滿不確定性的情況下，專家建議借款人屏蔽噪音、專注於自己能控製的因素。“你無法控製加拿大央行對利率的決定，所以你要找到適合自己的結構。什麼適合你的家庭情況？你的融資需求？我們需要確保安排最好的抵押貸款產品，既符合你現在的狀況，也與你未來的目標一致。”
消息來源：Canadian Mortgage Trends
