尽管加拿大经济面临关税冲击与就业市场波动，CIBC与德杰丹（Desjardins）等主要机构经济学家预测，央行将在本周三（7月31日）的利率决策中维持政策利率于2.75%不变，为连续第三次维持利率。

CIBC首席经济学家艾弗里·申菲尔德（Avery Shenfeld）表示，若央行意外宣布降息，将是“令人愉快的惊喜”，但他并不寄予太大希望。截至上周五下午，LSEG 数据与分析显示，金融市场对本次决议中降息25个基点的预期仅为7%。

自6月议息以来，加拿大通胀与就业数据的强劲表现让央行放缓宽松步伐。6月，加拿大新增就业岗位达8.3万个，失业率为6.9%，为今年1月以来首次下降。同期，年通胀率上升至1.9%，而央行密切关注的核心通胀指标依然徘徊在3%左右，高于其2%的目标。

皇家银行（RBC）经济学家克莱尔·范（Claire Fan）与许艾碧（Abbey Xu）在周五发布的报告中表示：“整体来看，通胀黏性强、经济虽弱但具韧性，以及政府财政支出增加等因素，构成了我们认为加拿大央行本轮不会再次降息的理由。”

然而，申菲尔德认为，虽然短期数据尚未构成降息条件，但经济“前景”正在积累足够的“疲软”，为未来降息打开空间。他指出，除6月就业反弹外，加拿大就业市场总体依然低迷，第二季度经济增长可能因美加关税摩擦出现萎缩。

申菲尔德认为，随着经济“松动”迹象逐步显现，未来几个月通胀将趋于下降，尤其是企业在面临关税成本时，更倾向于内部消化成本而非转嫁消费者。根据央行第二季度企业前瞻调查，越来越多企业正在压缩利润率，以应对消费需求疲软。

“这说明关税影响不太可能演变为持续性通胀问题。”申菲尔德指出。他预计，一旦央行确认由关税引发的通胀只是短期冲击，将更有信心推进进一步降息。“我认为他们现在已经掌握足够信息，可以排除最糟糕的贸易冲击情境。”

加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆（Tiff Macklem）此前曾表示，在当前贸易局势下，央行决策将比以往更加“谨慎应对而非前瞻定调”。今年4月的货币政策报告中，央行罕见未提供传统经济预测，而是发布两个贸易战冲击的情境模型。

德杰丹银行首席经济学家吉米·让（Jimmy Jean）则表示，央行可能已在7月准备重启正式预测，并在政策沟通上回归常态。“不确定性大家都明白，但到了某个时点，央行必须基于已有信息，做出带前提的判断。”他说。

市场目光也聚焦于即将到来的关键时点。特朗普政府警告，如未在本周与加拿大达成贸易协议，美国将于周五对加国商品加征35%的进口关税，但预计USMCA框架下的合规商品将被豁免。

美国新一轮关税重点针对加拿大的钢铁、铝和铜产业，对安省与魁省构成压力。让表示，如果这些措施长期维持，将有必要通过更多降息手段，为受影响产业与地区提供缓冲。

“我们认为，尽管联邦与省级政府正在通过国防、基建等方向增加财政支出，这类支持更可能在中长期发力，而不是短期内见效。”让指出。“因此，我们预计即便财政政策有支撑，加拿大央行在9月仍将拥有合理的降息理由。”

文章来源：https://ca.finance.yahoo.com/news/bank-canada-widely-expected-hold-080012395.html