随着7月30日下一次利率决议临近，加拿大央行预计将维持当前2.75%的基准利率不变。尽管贸易战带来外部不确定性，但在通胀稳定、就业数据强劲的背景下，央行更倾向于暂停进一步降息，静待经济信号。
经济数据平稳，暂不构成再次降息动因
自今年3月降息0.25个百分点以来，加拿大央行已连续两次维持利率不变。6月的就业数据表现强劲，新增岗位超出预期，核心通胀率仍在3%左右。这为央行提供了继续“观望”的理由。
皇家银行首席经济学家弗朗西丝·唐纳德指出：“当前经济问题如制造业受关税打击、房市疲软，并非央行利率政策能够直接解决的。”她强调，利率作为全国性的“大锤”工具，在当前环境下反而需要更精准的财政支持来辅助特定区域，例如失业率高达11%的温莎市。
降息空间有限，通胀风险仍存
过去一年中，央行已累计下调政策利率225个基点，刺激效应尚在释放之中。RBC预计，除非出现更明显的经济衰退迹象，央行无迫切理由继续宽松。
部分机构如BMO仍预测未来可能有1至3次小幅降息，但更多市场观点认为，进一步调整的空间已相当有限。牛津经济研究院更警告称，加拿大已陷入技术性衰退，但不预期央行将继续降息。考虑到供应链受阻等外部因素，该机构预测2026年中通胀可能回升至3%。
当前利率处于“中性区间”
目前的2.75%利率正位于央行定义的“中性区间”中段，即既不刺激也不抑制经济。经济学家斯蒂芬·布朗认为，这种位置为央行留出操作灵活度。唐纳德也指出，央行可能维持当前利率达一年甚至更久，除非出现重大经济变化。
财政政策或成为主角
BMO首席经济学家道格·波特表示，未来几个月，联邦政府可能加大在国防、基础设施等领域的财政支出，这将有助于弥补货币政策作用减弱的空档。
综合来看，未来利率走向将高度依赖经济与通胀走势。若经济保持稳定、物价温和回升，央行将维持现状；若经济再次大幅下滑，仍有有限的降息空间可供使用。
文章来源：加西网
