德斯雅爾丹集團經濟學家羅伊斯·門德斯（Royce Mendes）表示，市場低估了加拿大央行可能采取的貨幣刺激力度。他認為，當前對核心通脹“粘性”的擔憂被嚴重誇大，央行應將政策重心轉向支持經濟增長和緩解高企的失業率。

通脹擔憂被高估

門德斯指出，4月份核心通脹異常走強主要是由“三個一次性因素”造成：

租金：雖然市場租金要價已下降，但官方統計存在6至9個月的滯後；

能源利潤率：碳稅取消後，部分供應商短期內抬高價格；

關稅：報複性關稅在年初推高物價，但到7月影響已降至2024年以來最低水平。

“這三項因素疊加，導致通脹被暫時放大。未來幾個月數據將顯示潛在通脹並沒有那麼強勁。”他說。

房市面臨雙面風險

隨著關稅影響消退和租金通脹逐漸降溫，門德斯認為，市場尚未完全反映央行可能采取的寬鬆措施。他預計短期債券收益率和貨幣市場利率可能會出現市場未定價的下調。

不過，他提醒，長期借貸成本（包括房貸利率）可能不會同步下降，因為全球債券收益率上升和期限溢價上升，可能削弱國內降息的傳導效果。

門德斯承認，若借貸成本快速下降，可能重新激發房地產交易活動。但人口增長放緩、公寓市場疲軟以及外國買家規則收緊，使當前房地產市場面臨“雙面風險”。“降息可能會刺激需求，但供應和結構性問題仍在壓製市場。”他說。

通脹形勢改善

門德斯指出，取消報複性關稅已帶來部分食品價格下降，這是特定品類的“通貨緊縮”。此外，未經季節調整的同比通脹率已低於2%，未來官方數據也會逐漸反映這一趨勢。

資本流動機遇

他強調，加拿大擁有AAA信用評級、強大製度和穩定政治環境，在全球投資者重新評估對美國資產的依賴時，具備吸引國際資本的優勢。但前提是國內經濟必須恢複健康。

“如果加拿大央行因通脹擔憂而遲遲不作為，這些資金流入的機會將一去不返。”門德斯警告道。

文章來源：https://ca.yahoo.com/finance/news/canadas-inflation-fears-an-illusion-with-more-boc-cuts-likely-desjardins-154932230.html