加拿大最新通胀数据出炉，整体数字看似平稳，但结构性压力依然存在。统计局数据显示，2025年11月全国年度通胀率维持在2.2%，与10月持平，略低于市场此前预期。这意味着总体物价涨幅仍处在央行目标区间内，但居民的真实生活成本，并未同步“降温”。


通胀为何没有继续回落

从构成来看，11月通胀之所以维持不变，主要是因为食品价格上涨，与汽油和住房成本的同比下降相互抵消。汽油价格在去年同期高基数和碳税调整影响下，同比仍下跌7.8%，对整体通胀形成明显压制。如果剔除汽油因素，11月CPI实际将达到2.6%，高于官方公布的整体水平。

食品价格成最大变量

真正让通胀“黏住”的，是食品。11月食品价格同比上涨4.2%，为近两年来最快增速。其中，超市食品价格上涨4.7%，外食价格上涨3.3%。统计局指出，极端天气影响农产品供应，以及美国加征关税推高进口成本，是近期食品价格持续上行的重要原因。对普通家庭而言，这也是体感通胀迟迟降不下来的核心原因。

核心通胀释放关键信号

值得注意的是，央行重点关注的核心通胀指标终于出现实质性缓解。11月CPI-median和CPI-trim双双降至2.8%，这是自今年3月以来，核心通胀首次整体回落至3%以下。这一变化被市场视为通胀压力逐步受控的重要信号，也为货币政策提供了更大操作空间。

利率环境的现实含义

尽管央行此前已多次大幅降息，但食品等“刚性支出”价格的持续上行，正在削弱降息对家庭财务状况的缓冲效果。通胀不再全面失控，但也并未全面回落，这种结构性分化，意味着未来一段时间内，居民生活成本仍将维持在高位运行。2.2%的通胀数字，看上去像是“软着陆”，但对普通家庭而言，真正决定生活压力的不是汽油，而是餐桌和超市账单。核心通胀回落，说明宏观层面正在好转；但食品价格的持续上涨，也提醒市场：通胀问题还没真正结束。在这样的环境下，无论是家庭财务规划，还是对利率、房市的判断，都更需要耐心，而不是急于乐观。

来源：

https://www.reuters.com/world/americas/canadas-annual-inflation-november-stays-unchanged-22-2025-12-15/?utm_source=chatgpt.com