大温哥华地区的公寓市场正经历一场持续时间罕见的价格回调，而这场调整可能远未结束。多伦多道明银行（TD）最新预测显示，大温公寓价格在2026年底前还将进一步下跌约7%至8%，整个市场预计要到2027年才能趋于稳定。这将成为自2005年以来最深度、最持久的回调。
TD：从峰值到谷底，15%回撤创纪录
TD银行经济学家Rishi Sondhi在6月11日的研究报告中指出，这轮下跌自2023年高点起，预计总回撤幅度将达到15%——这将是至少20年来最严重的价格调整。
Sondhi分析称，很难将单一因素归结为这轮下跌的主因，而是多重压力叠加的结果：疫情后利率正常化推高了借贷成本，2025年美加贸易不确定性加剧了经济波动，大温劳动力市场也在持续走软。此外，市场本身存在“自我实现”的下跌螺旋——价格下行时，潜在买家选择观望，不愿“接飞刀”，进一步压制了需求。
Rennie：已经跌了48个月，今年再跌4%左右
Rennie地产集团首席经济学家Ryan Berlin指出，大温公寓基准价格在2022年春季见顶，目前从峰值已下跌约11%。
“我们已经进入这轮下行周期超过48个月了。Berlin强调，当前市场库存水平处于“有记忆以来最高”，但今年迄今的销售活动却比2025年（本身已是历史性低迷年份）还要疲软。“技术上讲，这是一个平衡市场，但实质上没有任何因素在给价格施加上行压力。我不认为未来一年半内的供需条件和宏观经济环境会发生足够显着的变化，来推动价格出现实质性上涨。”
市场分化：高端公寓暴跌，入门级相对坚挺
总体趋势向下，但不同价位和区域的公寓表现截然不同。入门级二手房（如一居室低价单位）价格跌幅远小于新建楼花及近期交付的高价公寓。
分区域看，素里受冲击最严重，5月公寓价格同比下跌8.8%，部分区域跌幅更大，但靠近温哥华的区域已出现企稳迹象。本拿比因Brentwood和Metrotown大量高价新公寓（两居室约$90万至$100万）集中上市，价格承压明显。
高价公寓不仅要面对同类竞品，还要与联排别墅等不同产品类型竞争。列治文虽传统上表现坚挺，但目前库存正在上升，移民减少对新移民的购房和租房需求造成了明显影响，投资者入场意愿下降。
稳定前提：销售回升，移民恢复
Juma认为，市场能否企稳取决于价格下跌是否能带动成交量和销售活动回升，同时还要考虑已上市、未上市和即将交付的库存压力。TD的Sondhi也认为，企稳的时机取决于利率走向、劳动力市场、不确定性指标以及实际成交数据，关键变量还包括美伊和平协议能否维持油价稳定、CUSMA贸易谈判是否顺利，以及移民带来的被压抑需求能否释放。
当大温公寓市场已经经历了48个月的下行周期，当$80万以上的新公寓仍在寻找买家，当本拿比的高层公寓不仅要与其他公寓竞争，还要面对联排别墅的替代竞争——这轮深度调整离终点还有多远，答案或许藏在利率、贸易和移民的三重变量中。2027年，会成为大温公寓市场真正的“企稳之年”，还是又一个充满不确定性的等待之年？
来源：
https://www.biv.com/news/real-estate/severe-correction-in-vancouver-condo-prices-may-persist-12448090
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