加拿大央行對Q1經濟萎縮“不慌不忙”：波動數據不改大局，7月繼續按兵不動？

加拿大央行對Q1經濟萎縮“不慌不忙”：波動數據不改大局，7月繼續按兵不動？

 加拿大經濟在今年第一季度意外萎縮，但央行的決策者們似乎並不為所動。根據本周公布的6月10日議息會議內部討論紀要，盡管官員們承認第一季度的疲軟超出了他們的預期，但理事會一致認為：自4月決策以來，經濟並未發生實質性變化，因此維持基準利率在2.25%不變是合理的選擇。市場普遍預計，7月央行將繼續按兵不動。

被淡化的“技術性衰退”

加拿大統計局此前公布的數據顯示，第一季度實際GDP按年率計算出現小幅收縮，遠低於央行此前預測的1.5%增長。這也是繼去年第四季度之後，連續第二個季度出現負增長——從技術定義上看，這已符合“技術性衰退”的標準。

然而，央行官員在討論紀要中顯得相當淡定。他們指出，盡管GDP總量連續兩個季度下滑，但大部分行業仍在增長，其他指標也顯示加拿大家庭部門仍具韌性。紀要重申了行長麥克萊姆此前的判斷：加拿大經濟“並未明確處於衰退之中”。理事會認為，真正的衰退應該是“深度、廣泛且持久的”，而當前的情況顯然不符合這一定義。

不確定性未消，但“信號”在轉好

官員們承認，伊朗戰爭和《美墨加協定》續約前景仍是巨大的不確定性來源。但同時也指出，統計局的數據已開始顯示，第二季度已出現“經濟反彈的早期跡象”。因此，央行的基本判斷是：第一季度的疲軟更可能是一次暫時性波動，而非趨勢性下滑的開始。

7月決議前瞻：預計繼續按兵不動，關注季度經濟預測

央行下一次利率決策將在7月15日公布，屆時也將發布季度《貨幣政策報告》，更新對經濟的全面預測。市場普遍預計，央行將連續第六次維持利率不變。

當“技術性衰退”的數據擺在面前，央行卻說“沒實質變化”——這種看似矛盾的判斷背後，傳遞的信號其實很清晰：隻要通脹和就業數據沒有發出更明確的警報，央行更傾向於用“等待”來度過這段充滿不確定性的時期。 7月的貨幣政策報告，將是驗證這個判斷是否站得住腳的關鍵窗口。

來源：

https://www.bnnbloomberg.ca/business/economics/2026/06/24/bank-of-canada-officials-seemed-unfazed-by-the-surprise-economic-decline-in-q1/

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