大溫哥華地區的公寓市場正經曆一場持續時間罕見的價格回調，而這場調整可能遠未結束。多倫多道明銀行（TD）最新預測顯示，大溫公寓價格在2026年底前還將進一步下跌約7%至8%，整個市場預計要到2027年才能趨於穩定。這將成為自2005年以來最深度、最持久的回調。
TD：從峰值到穀底，15%回撤創紀錄
TD銀行經濟學家Rishi Sondhi在6月11日的研究報告中指出，這輪下跌自2023年高點起，預計總回撤幅度將達到15%——這將是至少20年來最嚴重的價格調整。
Sondhi分析稱，很難將單一因素歸結為這輪下跌的主因，而是多重壓力疊加的結果：疫情後利率正常化推高了借貸成本，2025年美加貿易不確定性加劇了經濟波動，大溫勞動力市場也在持續走軟。此外，市場本身存在“自我實現”的下跌螺旋——價格下行時，潛在買家選擇觀望，不願“接飛刀”，進一步壓製了需求。
Rennie：已經跌了48個月，今年再跌4%左右
Rennie地產集團首席經濟學家Ryan Berlin指出，大溫公寓基準價格在2022年春季見頂，目前從峰值已下跌約11%。
“我們已經進入這輪下行周期超過48個月了。Berlin強調，當前市場庫存水平處於“有記憶以來最高”，但今年迄今的銷售活動卻比2025年（本身已是曆史性低迷年份）還要疲軟。“技術上講，這是一個平衡市場，但實質上沒有任何因素在給價格施加上行壓力。我不認為未來一年半內的供需條件和宏觀經濟環境會發生足夠顯著的變化，來推動價格出現實質性上漲。”
市場分化：高端公寓暴跌，入門級相對堅挺
總體趨勢向下，但不同價位和區域的公寓表現截然不同。入門級二手房（如一居室低價單位）價格跌幅遠小於新建樓花及近期交付的高價公寓。
分區域看，素裏受衝擊最嚴重，5月公寓價格同比下跌8.8%，部分區域跌幅更大，但靠近溫哥華的區域已出現企穩跡象。本拿比因Brentwood和Metrotown大量高價新公寓（兩居室約$90萬至$100萬）集中上市，價格承壓明顯。
高價公寓不僅要面對同類競品，還要與聯排別墅等不同產品類型競爭。列治文雖傳統上表現堅挺，但目前庫存正在上升，移民減少對新移民的購房和租房需求造成了明顯影響，投資者入場意願下降。
穩定前提：銷售回升，移民恢複
Juma認為，市場能否企穩取決於價格下跌是否能帶動成交量和銷售活動回升，同時還要考慮已上市、未上市和即將交付的庫存壓力。TD的Sondhi也認為，企穩的時機取決於利率走向、勞動力市場、不確定性指標以及實際成交數據，關鍵變量還包括美伊和平協議能否維持油價穩定、CUSMA貿易談判是否順利，以及移民帶來的被壓抑需求能否釋放。
當大溫公寓市場已經經曆了48個月的下行周期，當$80萬以上的新公寓仍在尋找買家，當本拿比的高層公寓不僅要與其他公寓競爭，還要面對聯排別墅的替代競爭——這輪深度調整離終點還有多遠，答案或許藏在利率、貿易和移民的三重變量中。2027年，會成為大溫公寓市場真正的“企穩之年”，還是又一個充滿不確定性的等待之年？
來源：
https://www.biv.com/news/real-estate/severe-correction-in-vancouver-condo-prices-may-persist-12448090
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