最近一組來自 International Monetary Fund 的數據，引發了不少關注。其發布的COFER（官方外彙儲備貨幣構成）顯示，全球各國外彙儲備管理機構，似乎正在降低對加元的配置。簡單說，就是各國央行手裏的“外彙籃子”裏，加元的占比正在縮水。這種變化雖然不太容易被普通人直接感知，但背後其實反映了市場對一國經濟、穩定性和未來預期的判斷。
加元份額在掉，而且掉得有點快
從數據來看，美元和歐元依然占據主導地位，合計接近四分之三。不過，加元的情況就沒那麼樂觀了。根據加拿大國家銀行經濟學家 Warren Lovely 的說法，2025年第四季度，加元在全球外彙儲備中的占比下降幅度超過了其他主要貨幣，甚至比美元還明顯。全年下來，加元份額下降了0.34個百分點，這是自被納入IMF儲備貨幣體係以來最大的一次年度跌幅。換算成金額，僅第四季度就減少了約340億美元，全年減少約530億美元。
這不是第一次，但這次更明顯
其實，加元被減持並不是突然發生的。2025年初，在 Donald Trump 政策影響下，美加之間的貿易摩擦升溫，當時就已經對加元信心造成衝擊。而這一次，更像是此前趨勢的延續甚至加速。到2025年底，加元在全球外彙儲備中的占比已經降至約2.49%，在主要貨幣中排名第五。同時，“其他貨幣”的占比反而升至6%，說明部分資金正在流向更多分散化的選擇。
一邊被減持，一邊又有人在買
有意思的是，另一組數據卻講了一個完全不同的故事。加拿大統計局顯示，外國投資者仍在持續買入加元計價的資產，尤其是本國債券。這就出現了一個“看起來矛盾”的情況：一邊是IMF數據裏的官方儲備在減少，另一邊是市場上的資金還在流入。Warren Lovely也提到，這種背離以前不是沒有，但這次差距特別大，確實有點難解釋。
錢沒消失，隻是換了一批“持有者”
一個比較合理的解釋是：減持加元的主要是“官方機構”（比如各國央行），而接盤的則是“非官方投資者”，比如基金、資產管理公司等。這種變化意味著什麼？簡單說，就是資金結構在變。官方資金通常更穩定，而市場化資金更靈活，也更容易因為情緒或利率變化而快速進出。一旦市場波動，這類資金可能放大漲跌幅度。
接下來會繼續跌，還是有機會翻身？
從長期來看，加元的走勢還是要看基本面。加拿大作為資源型經濟體，對大宗商品價格、全球貿易環境都比較敏感。如果地緣衝突（比如中東局勢）推高能源價格，反而可能對加元形成支撐。同時，如果未來經濟政策和增長前景改善，也有機會重新吸引外彙儲備管理機構回流。也就是說，現在更像是一個階段性調整，而不是簡單的“被拋棄”。
整體來看，這輪加元被減持，並不隻是彙率問題，而是全球資金配置邏輯在變化。對普通人來說，短期影響可能不明顯，但如果這種趨勢持續，未來在彙率、利率甚至投資環境上，都會慢慢體現出來。
來源：
https://financialpost.com/news/canadian-dollar-dumped-fx-reserve-managers
