加拿大7月份通脹數據公布後，市場對加拿大央行是否會在9月17日的議息會議上降息出現分歧。總體CPI同比漲幅放緩至1.7%，低於6月的1.9%，核心通脹也小幅回落至2.6%。雖然數據釋放出一定的降溫信號，但各大銀行與研究機構的解讀卻並不一致。

加拿大帝國商業銀行：為降息掃清一個障礙

CIBC資本市場高級經濟學家安德魯·格蘭瑟姆（Andrew Grantham）認為，最新通脹數據意味著距離降息又近了一步。

他在報告中寫道：“我們已成功掃清了9月份可能降息道路上的一個障礙。雖然在9月會議之前還會有更多數據公布，包括另一份CPI，但今天的數據支持我們目前提出的屆時降息25個基點的預測。”

加拿大皇家銀行：央行歡迎通脹放緩，但暫不急於降息

加拿大皇家銀行高級經濟學家克萊爾·範（Claire Fan）表示，通脹放緩對央行來說是“受歡迎”的消息，但不足以立即推動降息。

“單一的讀數並不能說明趨勢，我們計算出的擴散指數仍然顯示7月份物價上漲範圍較廣。”她補充道，由於經濟預計很快觸底，央行在此周期內可能不會再次降息。

牛津經濟研究院：通脹仍然“過於堅挺”

牛津經濟研究院高級經濟學家邁克爾·達文波特（Michael Davenport）指出，雖然通脹較上月有所下降，但潛在通脹水平依然過高，不足以令央行在9月行動。

他表示：“貿易政策的不確定性和反關稅的效應很可能推高未來幾個月的價格壓力，特別是臨時反關稅減免將在10月中旬到期。”達文波特預計，央行將在9月維持政策利率於2.75%不變。

凱投宏觀：降息“重回正軌”

凱投宏觀北美經濟學家布拉德利·桑德斯（Bradley Saunders）則認為，疲軟的通脹數據讓9月降息的可能性“重回正軌”。

他指出：“降息是可能的，但政策製定者可能會等待即將公布的GDP和勞動力市場數據，以確認經濟持續放緩的跡象。”

結論：央行仍在觀望，市場分歧加大

在數據公布後，加拿大五年期國債收益率下跌4個基點，至2.96%，顯示市場已開始重新定價對未來降息的預期。整體來看，通脹放緩為市場提供了新的降息討論空間，但分歧依舊明顯。CIBC與凱投宏觀傾向於認為9月降息概率上升，而RBC與牛津經濟研究院則認為央行仍需更多證據，暫不會貿然行動。未來幾周即將公布的GDP、就業和貿易數據，將成為決定央行下一步政策的關鍵因素。

文章來源：https://financialpost.com/news/economy/bank-of-canada-rate-cut-uncertain-inflation-data?itm_source=news