本周加拿大房地产市场的坏消息接踵而至。加拿大央行在4月利率声明中如期维持基准利率在2.25%不变，但真正令人震惊的是央行大幅下调了住房预期。住房板块在2026年GDP细分中遭遇最大幅度下调，央行预计住房将拉低GDP增长0.1个百分点，比上次预测勐砍0.3个百分点。央行明确指出，主要城市小户型公寓严重过剩是罪魁祸首。与此同时，一组更令人不安的数据浮出水面：加拿大的富人正在以两倍于普通人的速度断供房贷。


富人断供率翻倍，风险倒挂敲响警钟

传统上小额贷款风险最高但破坏力最小， lenders 都据此规划风险 mitigation。然而这一规律在加拿大已被打破。Equifax数据显示，2025年第四季度大额贷款（85万加元及以上）的违约率达到0.55%，而最小额贷款仅0.24%，前者是后者的两倍多。大额贷款违约率自2022年起超过小额贷款，这种被称为“风险倒挂”的罕见现象，实际上是金融危机的先决条件之一。当质量最高的贷款开始率先崩塌，整个金融系统的根基正在动摇。

企业倒闭潮来袭，一个月内每20家就有1家关门

今年1月，加拿大约有46,900家企业关门，相当于每20家企业中就有1家歇业。这一突如其来的倒闭潮创下疫情以来第三高的月度倒闭记录。同时新开企业数量也不足以抵消损失，活跃企业总数仅剩936,200家。过去两年多的增长在一个月内就被全部抹去。企业倒闭意味着就业岗位流失，就业岗位流失意味着还贷能力下降，还贷能力下降意味着更多断供。这条死亡螺旋的每一个环节，都在加速运转。

大多伦多租赁市场反转：空置率飙至5.4%， incentives 成主流

大多伦多地区的租房短缺已经正式成为过去式。2026年第一季度该地区租房空置率攀升至5.4%，创下2021年以来最高水平。可租房源数量，即空置加上即将空置的单位，更是达到创纪录的8.0%。虽然表面租金价格没有大幅下跌，但绝大多数房东现在都在提供各种 incentives 来吸引租客。随着今年创纪录的新供应涌入市场，这种靠补贴维持的表面平静恐怕撑不了多久。

GDP增长背后的真相：只有8个行业在撑，靠借来的增长撑门面

加拿大2月份实际GDP增长0.2%，连续第四个月增长。听起来不错？但仔细看数据：20个行业中只有8个在真正增长。而那些增长的行业，主要靠的是延迟活动和信贷扩张在驱动。说白了，这不过是借用了其他时期的增长来填补现在的窟窿。与此同时，尽管全球需求正在消退，加拿大却在悄悄放宽移民政策，2月份批准了295,055份临时居民签证，比去年增长12.1%，创下2月份历史第三高记录。

当国内经济靠借钱撑门面、楼市断供潮蔓延、企业倒闭成风的时候，继续大量放人进来，是在填补劳动力缺口，还是在制造更大的泡沫？当富人都开始还不上房贷的时候，普通人该怎么办？

来源：

https://betterdwelling.com/this-weeks-top-stories-bank-of-canada-downgrades-real-estate-mortgage-delinquencies-soar/