加拿大央行对Q1经济萎缩“不慌不忙”：波动数据不改大局，7月继续按兵不动？

加拿大央行对Q1经济萎缩“不慌不忙”：波动数据不改大局，7月继续按兵不动？

 加拿大经济在今年第一季度意外萎缩，但央行的决策者们似乎并不为所动。根据本周公布的6月10日议息会议内部讨论纪要，尽管官员们承认第一季度的疲软超出了他们的预期，但理事会一致认为：自4月决策以来，经济并未发生实质性变化，因此维持基准利率在2.25%不变是合理的选择。市场普遍预计，7月央行将继续按兵不动。

被淡化的“技术性衰退”

加拿大统计局此前公布的数据显示，第一季度实际GDP按年率计算出现小幅收缩，远低于央行此前预测的1.5%增长。这也是继去年第四季度之后，连续第二个季度出现负增长——从技术定义上看，这已符合“技术性衰退”的标准。

然而，央行官员在讨论纪要中显得相当淡定。他们指出，尽管GDP总量连续两个季度下滑，但大部分行业仍在增长，其他指标也显示加拿大家庭部门仍具韧性。纪要重申了行长麦克莱姆此前的判断：加拿大经济“并未明确处于衰退之中”。理事会认为，真正的衰退应该是“深度、广泛且持久的”，而当前的情况显然不符合这一定义。

不确定性未消，但“信号”在转好

官员们承认，伊朗战争和《美墨加协定》续约前景仍是巨大的不确定性来源。但同时也指出，统计局的数据已开始显示，第二季度已出现“经济反弹的早期迹象”。因此，央行的基本判断是：第一季度的疲软更可能是一次暂时性波动，而非趋势性下滑的开始。

7月决议前瞻：预计继续按兵不动，关注季度经济预测

央行下一次利率决策将在7月15日公布，届时也将发布季度《货币政策报告》，更新对经济的全面预测。市场普遍预计，央行将连续第六次维持利率不变。

当“技术性衰退”的数据摆在面前，央行却说“没实质变化”——这种看似矛盾的判断背后，传递的信号其实很清晰：只要通胀和就业数据没有发出更明确的警报，央行更倾向于用“等待”来度过这段充满不确定性的时期。 7月的货币政策报告，将是验证这个判断是否站得住脚的关键窗口。

来源：

https://www.bnnbloomberg.ca/business/economics/2026/06/24/bank-of-canada-officials-seemed-unfazed-by-the-surprise-economic-decline-in-q1/

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