加拿大央行预计将在周三连续第四次将关键利率维持在2.25%，尽管全球经济存在不确定性。但银行经济学家警告，利率可能在2027年逐步上调。C.D. Howe研究所货币政策委员会上周敦促央行至少在10月前维持隔夜利率不变，理由是中东战争和即将到来的加美墨贸易协定谈判存在不确定性。


“滞胀型情景”显现，加息要等到明年4月？

委员会成员表示，经济疲软和通胀上行压力正在“制造一种滞胀型情景”，这为维持隔夜利率不变提供了理由。他们呼吁在2027年4月前加息至2.5%。委员会成员指出，上个月通胀升至2.4%的主要驱动因素之一是“战争通过汽油价格传导”。

央行行长上个月表示，央行将随着风险演变而应对。“我们准备看穿能源价格上涨对通胀的直接影响，但我们不会允许这种影响扩散并演变成持久通胀。”伦敦证券交易所集团数据显示，截至周一中午，金融市场认为央行利率将保持在2.25%的概率为93.8%，6月保持在2.25%的概率为88.8%。

RBC：明年经济正常化后逐步加息

RBC经济学家在上周的周报中表示，预计周三利率将保持不变，因为短期内似乎“没有调整的紧迫性”，理由是GDP势头“温和回升”和劳动力市场企稳。他们预测利率将从明年开始逐步上调，“随着经济继续正常化”。他们补充说，政策制定者将密切关注能源价格上涨对通胀的影响，但央行的利率政策无法影响全球油价。“只要通胀预期和更广泛的通胀压力（能源价格上涨除外）仍然受到控制，我们预计央行将对增加由供应驱动的燃料成本飙升造成的近期可负担性挑战持谨慎态度。”

Scotiabank：政策基调可能转向“鹰派”

Scotiabank资本市场经济主管在周五的报告中写道，该行预计利率将保持不变，并补充说，利率 announcement 可能会就通胀冲击对政策利率路径的影响发出“更强的警告”。他写道，“可能不会有明确的指引，但政策利率 bias 听起来可能偏向更鹰派的方向。”

滞胀的阴影正在逼近，但央行能做的有限：油价涨，利率管不了；房价高，利率不敢加。对于背负房贷的加拿大人来说，最可怕的不是“加息”本身，而是“通胀还在，利率不动，月供却要涨”。央行的“耐心”能撑多久？答案不在4月，在秋天。

来源：

https://www.thestar.com/business/bank-of-canada-expected-to-hold-225-per-cent-rate--for-now-economists-say/article_9cafd60d-6826-4658-a77c-35bf8bdc842d.html