过去五年间，高息储蓄账户的收益率在某种程度上已超过多伦多公寓市场的投资回报。自2020年以来，加拿大多个主要城市的公寓价格实现了可观增长，但多伦多作为全国最大城市之一，其公寓价格却基本原地踏步，回报率甚至无法覆盖持有成本。这使多伦多在全国房地产市场的表现中显得格外落后。
根据加拿大房地产协会（CREA）的基准价格数据，如果一名购房者在2020年初购买了一套多伦多公寓，至2025年6月，其资产价值仅增长约3.75%。以此计算，五年期的年化复合增长率仅为0.46%，远低于同期高息储蓄账户普遍达到的2%至4%的年化收益水平。
相比之下，加拿大多个城市同期的公寓价格涨幅远高于多伦多。例如，哈利法克斯公寓基准价上涨近90%，魁北克市上涨约60%，蒙特利尔、卡尔加里、萨斯卡通等地也均实现两位数增长。
多伦多的持续疲软不仅体现在涨幅较低，还在于调整时间跨度长、跌幅深。Realosophy地产公司总裁约翰·帕萨利斯（John Pasalis）在接受雅虎财经加拿大采访时指出，多伦多当前的购房需求处于过去二十年来的最低水平。疫情过后，全国多数市场虽经历了一定程度的价格修正，但唯独多伦多的调整持续至今，且下行趋势明显。
CREA数据显示，多伦多公寓市场在2022年3月达到峰值，当时基准价格为71.61万加元，较2020年1月的55.56万加元上涨近29%。而截至2025年6月，公寓基准价回落至57.64万加元，较高点下跌近20%。
尽管价格已明显回调，但这并未有效改善多伦多的购房负担。当前多伦多的公寓基准价格仍为全国第二高，仅次于温哥华。如果横向比较，哈利法克斯公寓价格自2020年以来几乎翻倍，但其价格仍比多伦多便宜约10万加元。
尽管两市在人口规模和市场结构上差异显著，但在住房供应层面呈现出的分化仍值得关注。多伦多近年来在低利率环境刺激下大量推进公寓建设，导致市场库存创下历史新高，供过于求已成为压制价格的重要因素之一。而在哈利法克斯，根据当地经纪人克里斯·珀金斯（Chris Perkins）提供的信息，该市目前在建的分层产权公寓项目极为稀缺，市场几乎处于零供应状态。
珀金斯表示，哈利法克斯市面上多数新建高层建筑为出租用途，而非可出售的分层公寓。一方面是由于市场购房需求结构不同，另一方面则因为开发公寓的经济回报不足。他指出，政府提供的15%销售税（HST）退税政策不适用于出售型公寓项目，这显著降低了开发商的投资积极性。数据显示，2025年全年哈利法克斯共成交365套公寓，而多伦多在2025年第一季度就售出近4000套。
珀金斯还指出，哈利法克斯的买家群体中不少为已还清贷款的中老年业主，具备较高的资产净值能力。而市场上大户型公寓的选择极为有限，供需错配推动了价格进一步上涨。他认为，这是一个典型的“高净值、高竞争、低供应”的结构性市场。
另一个值得参考的案例是埃德蒙顿。该市曾是疫情期间唯一一个房价负增长的大型市场，但近两年已实现反弹。埃德蒙顿的房价调整始于2013年前后，当时同样因供应过剩而陷入长时间低迷。这一经历或许可为多伦多提供前车之鉴，如今库存激增正成为多伦多房市复苏路上的关键阻力。
总体而言，在全国住房市场普遍复苏的背景下，多伦多因结构性供需失衡与购房信心不足，公寓价格陷入长期停滞甚至下行，其投资价值受到越来越多买家和业内人士的质疑。这一趋势也可能深刻影响购房者、投资者与开发商未来的市场决策。
文章来源：https://ca.finance.yahoo.com/news/bought-a-condo-in-2020-if-its-in-toronto-it-likely-underperformed-your-savings-account-165907280.html
