最新一轮企业调查显示，加拿大通胀预期正在发生明显变化。根据 Bank of Canada 发布的2026年第一季度商业前景调查（BOS），企业已经不再把通胀视为短期问题，而是开始为未来数年的持续高通胀做准备。这一变化，直接影响到投资、定价甚至利率走势的预期。

通胀起点已抬高：企业预计CPI达3.0%，高于目标1个百分点

在今年2月、冲突发生前完成的调查中，企业已经预期通胀将明显高于目标水平。数据显示，企业预计未来一年CPI将达到3.0%，比央行2%的目标高出100个基点，也正好触及央行容忍区间的上限。这意味着，即使在当时相对“平静”的环境下，企业已经开始担心通胀压力，并预期政策可能被迫收紧。

冲突后快速上修：一年通胀预期升至3.8%

随着地缘局势突变，企业预期迅速恶化。在冲突发生后的第二周，企业对未来一年通胀的预期飙升至3.8%。这一水平不仅远高于央行目标，也明显突破其政策容忍区间。短短几周内的快速上调，反映出企业对价格上涨失控的担忧正在加剧。

中长期压力持续：2年3.4%，5年仍达3.0%

更关键的是，这并不是短期波动。企业预计未来两年通胀将维持在3.4%，比冲突前高出50个基点，同时高出央行目标140个基点。而在五年维度上，通胀预期仍然维持在3.0%，较此前预期上升20个基点。这意味着，市场已经开始默认“长期高通胀”的新环境，而不是等待回归正常水平。

信心变化明显：企业开始质疑央行控通胀能力

这些数字背后最重要的变化，是企业对央行能力的信心出现动摇。当通胀预期持续高于目标且长期维持时，意味着市场不再完全相信政策能够将其拉回2%。这对经济来说是一个关键转折点，因为预期一旦失控，实际通胀往往更难控制。

现实影响加速：通胀3.8%意味着货币贬值速度快58%

从实际影响来看，通胀从当前约2.4%升至3.8%，意味着货币购买力的下降速度将加快约58%，相比央行目标水平更是快出约90%。这种变化不仅侵蚀居民资产，也会影响企业投资决策，尤其是外资在面对更快贬值的货币时，可能更加谨慎。

政策含义清晰：降息预期下降，加息风险上升

在这种背景下，央行很难选择宽松政策。如果通胀接近或突破上限，最可能的应对方式是加息或收紧流动性，以压制需求。因此，市场原本期待的降息空间正在被压缩，未来利率走势的不确定性明显上升。

整体来看，加拿大经济正在从“高通胀逐步回落”的预期，转向“高通胀长期存在”的现实。这种变化不仅影响利率和投资，更会重新塑造房地产、消费和资产配置逻辑。真正的问题已经不再是通胀会不会回落，而是高通胀会持续多久，以及政策还能否重新掌控局面。

来源：

https://betterdwelling.com/canadian-businesses-brace-for-5-years-of-high-inflation-boc-survey/