過去五年間，高息儲蓄賬戶的收益率在某種程度上已超過多倫多公寓市場的投資回報。自2020年以來，加拿大多個主要城市的公寓價格實現了可觀增長，但多倫多作為全國最大城市之一，其公寓價格卻基本原地踏步，回報率甚至無法覆蓋持有成本。這使多倫多在全國房地產市場的表現中顯得格外落後。
根據加拿大房地產協會（CREA）的基準價格數據，如果一名購房者在2020年初購買了一套多倫多公寓，至2025年6月，其資產價值僅增長約3.75%。以此計算，五年期的年化複合增長率僅為0.46%，遠低於同期高息儲蓄賬戶普遍達到的2%至4%的年化收益水平。
相比之下，加拿大多個城市同期的公寓價格漲幅遠高於多倫多。例如，哈利法克斯公寓基準價上漲近90%，魁北克市上漲約60%，蒙特利爾、卡爾加裏、薩斯卡通等地也均實現兩位數增長。
多倫多的持續疲軟不僅體現在漲幅較低，還在於調整時間跨度長、跌幅深。Realosophy地產公司總裁約翰·帕薩利斯（John Pasalis）在接受雅虎財經加拿大采訪時指出，多倫多當前的購房需求處於過去二十年來的最低水平。疫情過後，全國多數市場雖經曆了一定程度的價格修正，但唯獨多倫多的調整持續至今，且下行趨勢明顯。
CREA數據顯示，多倫多公寓市場在2022年3月達到峰值，當時基準價格為71.61萬加元，較2020年1月的55.56萬加元上漲近29%。而截至2025年6月，公寓基準價回落至57.64萬加元，較高點下跌近20%。
盡管價格已明顯回調，但這並未有效改善多倫多的購房負擔。當前多倫多的公寓基準價格仍為全國第二高，僅次於溫哥華。如果橫向比較，哈利法克斯公寓價格自2020年以來幾乎翻倍，但其價格仍比多倫多便宜約10萬加元。
盡管兩市在人口規模和市場結構上差異顯著，但在住房供應層面呈現出的分化仍值得關注。多倫多近年來在低利率環境刺激下大量推進公寓建設，導致市場庫存創下曆史新高，供過於求已成為壓製價格的重要因素之一。而在哈利法克斯，根據當地經紀人克裏斯·珀金斯（Chris Perkins）提供的信息，該市目前在建的分層產權公寓項目極為稀缺，市場幾乎處於零供應狀態。
珀金斯表示，哈利法克斯市面上多數新建高層建築為出租用途，而非可出售的分層公寓。一方面是由於市場購房需求結構不同，另一方面則因為開發公寓的經濟回報不足。他指出，政府提供的15%銷售稅（HST）退稅政策不適用於出售型公寓項目，這顯著降低了開發商的投資積極性。數據顯示，2025年全年哈利法克斯共成交365套公寓，而多倫多在2025年第一季度就售出近4000套。
珀金斯還指出，哈利法克斯的買家群體中不少為已還清貸款的中老年業主，具備較高的資產淨值能力。而市場上大戶型公寓的選擇極為有限，供需錯配推動了價格進一步上漲。他認為，這是一個典型的“高淨值、高競爭、低供應”的結構性市場。
另一個值得參考的案例是埃德蒙頓。該市曾是疫情期間唯一一個房價負增長的大型市場，但近兩年已實現反彈。埃德蒙頓的房價調整始於2013年前後，當時同樣因供應過剩而陷入長時間低迷。這一經曆或許可為多倫多提供前車之鑒，如今庫存激增正成為多倫多房市複蘇路上的關鍵阻力。
總體而言，在全國住房市場普遍複蘇的背景下，多倫多因結構性供需失衡與購房信心不足，公寓價格陷入長期停滯甚至下行，其投資價值受到越來越多買家和業內人士的質疑。這一趨勢也可能深刻影響購房者、投資者與開發商未來的市場決策。
文章來源：https://ca.finance.yahoo.com/news/bought-a-condo-in-2020-if-its-in-toronto-it-likely-underperformed-your-savings-account-165907280.html
