加拿大樓市正經曆幾十年來最長的低迷期，家庭消費因此承壓，而與此同時，國內股市卻創下曆史新高，產生了數千億加元的財富增長。但分析師認為，幾乎沒有證據表明“財富效應”在發揮作用——即家庭因感覺更富裕而增加支出。因為住房對人們財務狀況的影響遠大於股票，而房價下跌的衝擊更為持久。
股市漲了，但很多人根本沒“賺到”這波錢
過去一年，加拿大家庭淨資產確實在增長，主要靠股市帶動。但問題是，這部分收益並沒有均勻分布，大量金融資產集中在高收入群體手中。對普通家庭來說，股票投資本來就不多，漲了也隻是“賬面好看”，很難轉化為實際消費能力。反過來看，房產才是幾乎人人參與的資產，一旦房價下跌，大多數人都會直接感受到“資產縮水”。所以就出現一個現實：新聞在說“大家更有錢了”，但很多人心裏卻覺得“我反而更緊張了”。
房價一跌，不隻是心態變了，連“借錢能力”都縮水
從2022年高點算起，加拿大房價已經回落約20%。這帶來的影響遠不隻是心理層面。過去不少家庭會通過房屋淨值貸款來消費，比如裝修、換車甚至投資，但房價下跌後，可借額度減少，銀行也更謹慎，直接壓縮了支出空間。同時，按揭續約利率明顯高於疫情時期，再疊加油價上漲帶來的生活成本壓力，家庭現金流被多重擠壓。結果就是，即使收入沒有明顯變化，人們也會本能地開始“少花點、先存著”。
為什麼股市再好，也救不了整體消費？
按理說，資產上漲應該讓人更願意花錢，但現實卻沒有發生。這背後的關鍵在於：誰在受益。股市上漲主要讓本來就比較富裕的人更有錢，而這部分人消費本來就比較穩定，不會因為資產增加就大幅花錢。相反，房價下跌影響的是更廣泛的中產群體，而這部分人對消費更敏感，一旦信心下降，就會明顯收緊開支。簡單說，就是“漲的錢在少數人手裏，跌的錢在大多數人身上”，自然帶不動整體消費。
說到底，大家不是沒錢，而是開始“有點不敢花”了
現在的變化，本質上是信心問題。房價下行、利率偏高、生活成本上升，再加上國際局勢帶來的不確定性，讓很多家庭更傾向於保守應對。哪怕資產還在增長，隻要最核心的房地產沒有穩定下來，大多數人的安全感就很難恢複。從這個角度看，加拿大現在面對的，不隻是經濟數據的波動，而是整個消費心理在發生變化，而這種變化，往往比市場本身更難扭轉。
來源：
https://www.reuters.com/world/americas/canadas-deflating-housing-bubble-stymies-wealth-effect-booming-stock-market-2026-04-28/
