BMO在上周末提供了房市預測模型，稱為了適應更高的利率，房地產價格需要大幅下降，加拿大的房地產泡沫需要15年才能修複。
漲幅是曆史平均水平的10倍
BMO在報告中指出，自1980年代以來，加拿大房價每年上漲約3%，這樣的漲幅大致反映了通脹、工資和利率的變化。
然而在房地產泡沫時期，房價與抵押貸款杠杆直接相關，傳統的邏輯是較低的利率會使房屋更實惠——支付更少的利息，但實際上，利率下降會增加買家的杠杆率，使買家更容易接受更高房價，從而更快地提高價格，很多人都忽視了這一點。
在過去一段時間，通脹率創曆史新高，抵押貸款利率降至曆史低點，這兩個因素都能通過提高杠杆率來更快地推高房價。
BMO指出，現在的房價中，有三分之一的部分是過去2年價格變動的結果，這樣的漲幅幾乎是曆史平均水平的10倍。
BMO高級經濟學家羅伯特卡維奇表示：“我們長期以來一直認為，人口和供應方面的基本面推動了房價上漲，即使在疫情的早期階段以及一些經濟調整期間也是如此。但是，正如我們去年初警告的那樣，近期房價的巨大變化實際上是由需求過剩、市場心理和房市泡沫所推動的。”
而現在，加央行上調利率，抑製了投機者的熱情。卡維奇表示：“當我們談到住房調整時，問題不在於是否會調整，而在於在哪裏調整、調整力度如何、以及調整會持續多久。”
抑製投機心理
BMO的數據顯示，加拿大房價被高估了38%。
BMO警告說：“在過於寬鬆的政策實施太久之後，加央行僅僅收緊了75個基點，就已經考驗了市場上很多人的心理和負擔能力，BMO預計到年底還會加息125個基點。”
除了對投機心理有所抑製之外，更高的利率改變了很多買家和投資者對前景的預測。
BMO警告說，對於購房者來說，如果現在房價能停止增長而收入繼續增長，則房價需要下降10%至20%以維持當前的負擔能力。但從長遠來看，該水平可能無法持續，這意味著房價將不得不進一步下跌。
較高的融資成本對投資者來說也是一個挑戰，高成本降低了投資房地產的吸引力。
BMO表示，目前許多投資者作為房東的收入甚至不足以支付他們的費用。他們需要自掏腰包來支付租金，為的是等到房價上漲再將房屋出售。
加拿大房市泡沫需要15年來修複
BMO研究了過去40年房價修正數據，認為加拿大房市泡沫需要2-15年才能在崩盤後恢複到峰值。
需要15年這個數據是參考了80年代末和90年代初的安省房地產市場，這是一個極端的例子，其它地區要溫和得多。
卡維奇表示：“加拿大部分地區的房價需要2-3年才能觸底，需要4-5年才能完全恢複。”
不會出現房地產崩盤
卡維奇認為，盡管有房地產泡沫，但不會出現像美國2008年那樣的房地產崩盤及金融危機，因為金融係統已經花了數年時間為此類事件做準備。
卡維奇說，在加拿大發行的抵押貸款幾乎都有完全追索權，因此違約率很低，壓力測試也可以確保買家能應付4.75%到5.25%的抵押貸款利率。
“這不會阻止房價下跌，但它提供了良好的保障，讓房主可以繼續支付，尤其是在勞動力市場如此緊張的情況下。”卡維奇解釋道。
BMO表示，強大的移民和千禧一代的人口高峰也會防止房地產崩盤，對這些買家來說，討論負擔能力仍然是有意義的。
