加拿大央行最新发布的《金融稳定报告》传递出一个耐人寻味的信号：加拿大金融体系目前整体依然稳健，银行也有足够能力应对冲击，但与此同时，系统里的风险和脆弱性正在增加。一句话概括就是——现在看着没事，但央行已经开始担心下一次意外来临时，多个风险可能同时爆发。
由于加拿大央行行长麦克勒姆（Tiff Macklem）因个人紧急事务缺席，本次报告由高级副行长Carolyn Rogers负责发布。她表示，目前加拿大金融系统仍具备较强抗风险能力，但部分领域的脆弱性正在上升，而当前全球经济和地缘政治环境的不确定性，也让这些风险变得更加值得警惕。
真正让央行担心的，不只是房贷
很多人提到金融风险，第一反应都是房地产和房贷。但这次央行点名的问题远不止这些。
报告指出，目前加拿大金融市场存在几个明显风险，包括股市估值持续处于高位、企业债务增加，以及对冲基金借入越来越多资金购买政府债券。这些问题单独来看或许还可以控制，但如果未来再出现新的外部冲击，多个风险可能同时被引爆。
央行特别警告，一旦投资者信心突然下降，市场可能出现连锁反应，例如大量资产被抛售、资金快速撤离，甚至出现流动性紧张的问题。
贸易战和油价，可能成为新的导火索
央行认为，未来最值得关注的外部风险之一，仍然是加拿大与美国之间的贸易关系。
随着《加拿大—美国—墨西哥协定》（CUSMA）即将迎来审查期，未来贸易政策变化仍存在很大不确定性。与此同时，中东局势持续紧张，伊朗相关冲突导致国际油价波动，也可能进一步影响加拿大经济。
不过央行也承认，过去一年大家最担心的贸易战风险，实际影响暂时没有达到去年预测的最坏情况。
房贷压力还没结束，但最难的时候可能快过去了
对于很多加拿大家庭最关心的房贷问题，央行的看法相对乐观一些。
副行长Toni Gravelle表示，虽然加拿大家庭整体债务水平仍然较高，但拖欠债务的人数已经趋于稳定，并没有继续快速恶化。
央行预计，这一轮大量房主续签高利率房贷带来的压力，将持续到2027年下半年左右，届时大部分家庭都将完成新利率环境下的调整。
换句话说，许多家庭现在仍然感受到压力，但从金融系统角度来看，最危险的阶段可能正在慢慢过去。
为什么很多人感觉日子更难了？
数据显示，加拿大家庭整体偿债能力并没有出现大规模恶化，但很多人却依然感到焦虑和不安。
对此，Rogers也坦言，过去几年加拿大人经历了高通胀、高利率以及经济不确定性的连续冲击。即使账面数据仍然健康，很多家庭看到新闻、面对不断上涨的生活成本时，依然会感受到很大的压力。
她表示，经济数据和个人感受有时候并不完全一致。即便能够按时还房贷、偿还债务，也不代表人们不会感到紧张。
银行现在反而比以前更安全了
报告最后指出，加拿大几大银行目前整体盈利能力依然强劲，资本储备也进一步增加。从金融机构角度来看，加拿大银行体系仍然保持健康状态。
不过央行这次最想表达的，并不是“没事”，而是提醒市场不要忽视潜在风险。
因为真正危险的往往不是单一问题，而是在全球局势越来越复杂的情况下，多种风险同时出现，并最终形成连锁反应。
来源：
https://www.cbc.ca/news/business/bank-of-canada-financial-stability-9.7215056
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