加拿大央行最新發布的《金融穩定報告》傳遞出一個耐人尋味的信號：加拿大金融體係目前整體依然穩健，銀行也有足夠能力應對衝擊，但與此同時，係統裏的風險和脆弱性正在增加。一句話概括就是——現在看著沒事，但央行已經開始擔心下一次意外來臨時，多個風險可能同時爆發。
由於加拿大央行行長麥克勒姆（Tiff Macklem）因個人緊急事務缺席，本次報告由高級副行長Carolyn Rogers負責發布。她表示，目前加拿大金融係統仍具備較強抗風險能力，但部分領域的脆弱性正在上升，而當前全球經濟和地緣政治環境的不確定性，也讓這些風險變得更加值得警惕。
真正讓央行擔心的，不隻是房貸
很多人提到金融風險，第一反應都是房地產和房貸。但這次央行點名的問題遠不止這些。
報告指出，目前加拿大金融市場存在幾個明顯風險，包括股市估值持續處於高位、企業債務增加，以及對衝基金借入越來越多資金購買政府債券。這些問題單獨來看或許還可以控製，但如果未來再出現新的外部衝擊，多個風險可能同時被引爆。
央行特別警告，一旦投資者信心突然下降，市場可能出現連鎖反應，例如大量資產被拋售、資金快速撤離，甚至出現流動性緊張的問題。
貿易戰和油價，可能成為新的導火索
央行認為，未來最值得關注的外部風險之一，仍然是加拿大與美國之間的貿易關係。
隨著《加拿大—美國—墨西哥協定》（CUSMA）即將迎來審查期，未來貿易政策變化仍存在很大不確定性。與此同時，中東局勢持續緊張，伊朗相關衝突導致國際油價波動，也可能進一步影響加拿大經濟。
不過央行也承認，過去一年大家最擔心的貿易戰風險，實際影響暫時沒有達到去年預測的最壞情況。
房貸壓力還沒結束，但最難的時候可能快過去了
對於很多加拿大家庭最關心的房貸問題，央行的看法相對樂觀一些。
副行長Toni Gravelle表示，雖然加拿大家庭整體債務水平仍然較高，但拖欠債務的人數已經趨於穩定，並沒有繼續快速惡化。
央行預計，這一輪大量房主續簽高利率房貸帶來的壓力，將持續到2027年下半年左右，屆時大部分家庭都將完成新利率環境下的調整。
換句話說，許多家庭現在仍然感受到壓力，但從金融係統角度來看，最危險的階段可能正在慢慢過去。
為什麼很多人感覺日子更難了？
數據顯示，加拿大家庭整體償債能力並沒有出現大規模惡化，但很多人卻依然感到焦慮和不安。
對此，Rogers也坦言，過去幾年加拿大人經曆了高通脹、高利率以及經濟不確定性的連續衝擊。即使賬面數據仍然健康，很多家庭看到新聞、面對不斷上漲的生活成本時，依然會感受到很大的壓力。
她表示，經濟數據和個人感受有時候並不完全一致。即便能夠按時還房貸、償還債務，也不代表人們不會感到緊張。
銀行現在反而比以前更安全了
報告最後指出，加拿大幾大銀行目前整體盈利能力依然強勁，資本儲備也進一步增加。從金融機構角度來看，加拿大銀行體係仍然保持健康狀態。
不過央行這次最想表達的，並不是“沒事”，而是提醒市場不要忽視潛在風險。
因為真正危險的往往不是單一問題，而是在全球局勢越來越複雜的情況下，多種風險同時出現，並最終形成連鎖反應。
來源：
https://www.cbc.ca/news/business/bank-of-canada-financial-stability-9.7215056
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