加拿大央行周三将公布最新利率决议，但一场全面升级的贸易战正在打乱所有算盘。市场几乎一致预期央行将连续第七次维持2.25%基准利率不变——概率高达94%。但经济学家们真正关注的焦点已不再是“加不加息”，而是央行是否会释放降息信号。
贸易战把央行推入两难
8月22日，美国50%关税正式生效，加拿大反制关税将于9月8日落地，特朗普还威胁2027年1月起对汽车加征50%关税。Oxford Economics加拿大经济总监Tony Stillo表示：“央行一直不愿做出可能随后不得不撤回的利率调整，因为当前形势充满不确定性。”
BMO首席经济学家Doug Porter指出，强劲的第二季度GDP数据（年化3.3%）本应指向加息方向，“但贸易战确实让增长前景蒙上阴影——除非解决这个问题，否则这将是他们必须优先关注的事情。”
央行可能释放“降息倾向”
虽然本周不会降息，但经济学家预期央行行长Macklem将释放“宽松倾向”信号。Stillo说：“如果今年晚些时候经济放缓比预期更明显，降息0.5个百分点可能成为选项。”Porter同样认为，央行将在周三传达出“偏向降息”的信号。
通胀与关税的拉锯
加拿大7月通胀率稳定在3%，核心通胀指标保持稳定。但加拿大反制关税可能推高物价，Stillo指出，在当前需求疲软的环境下，企业未必能将成本完全转嫁给消费者。
加拿大央行手里握着一组复杂的数字：第二季度经济增速创三年新高，贸易战却让前景蒙上阴影。2.25%的基准利率大概率不会变，但伴随它的政策语气可能会转向——不再是“警惕通胀”，而是“准备应对经济下行”。
来源：https://www.bnnbloomberg.ca/business/economics/2026/08/31/bank-of-canada-set-to-grapple-with-renewed-trade-war-pressures-in-rate-decision/