RBC最新报告显示，加拿大住房可负担性在2025年第三季度出现连续第七个季度改善，但整体水平依然远未回到可负担区间。目前的负担压力仅略好于上世纪90年代房地产泡沫的峰值。RBC提醒称，在2026年降息前景有限的情况下，除非房价进一步下调，否则这一轮改善或已接近阶段高点。


可负担性改善，但改善幅度明显放缓

报告通过“房屋持有成本占家庭收入比例”来衡量可负担性。数据显示，2025年第三季度，全国中位家庭需拿出 53.2%收入用于持有住房成本，较上一季度下降0.4个百分点，这是连续第七个季度下降，但同时也是本轮周期中改善幅度最小的一次。

RBC经济学家指出，与此前六个季度平均1.7个百分点的降幅相比，本季度的改善“幅度明显减弱”，显示动力正在减退。接近90年代峰值，高负担仍是全国普遍现象。尽管数据连续改善，但RBC强调，目前整体水平仅比90年代泡沫高点 好2.8个百分点，远高于疫情前水平。换句话说：

今天在加拿大各地购房，仍比疫情前更难。

需要注意的是，本轮改善很大程度上由 多伦多和温哥华 拉动，但两地购房支出仍需占到 约68%家庭收入，买家群体依然受到严重限制。

少数城市接近“历史常态”，但只是例外而非常态：Regina：26.4%，Winnipeg：32.1%，RBC指出，这些市场更像“个别样本”，并不代表全国趋势。

未来走势：改善空间或已不多，房价或成关键变量

RBC认为，近期改善主要来自 按揭利率回落的贡献，而这一因素的边际作用正在减弱。在央行可能维持利率至2026年的情形下，后续要获得更明显改善，将依赖更大幅度房价下降，或更强劲的收入增长。但RBC同时表示，这两种情况在其基线预测下都“不太可能大幅出现”。这也是典型的房地产周期后段特征——房价对下调存在“粘性”，市场更多呈现 价格停滞 + 收入缓慢追赶 的缓慢修复过程。

大城市是否还会继续下跌？

报告指出，多伦多房价已从高点回落约四分之一，但近期数据显示，随着销量接近历史低位、库存持续累积，价格下行压力 仍在增强。温哥华同样存在类似但相对较弱的趋势。

RBC提醒，房地产周期往往并不“理性”，上涨和回调阶段都可能出现超预期走势，市场仍需对后续变化保持警惕。

来源：

https://betterdwelling.com/canadian-housing-affordability-improves-still-near-90s-peak-rbc/