RBC最新報告顯示，加拿大住房可負擔性在2025年第三季度出現連續第七個季度改善，但整體水平依然遠未回到可負擔區間。目前的負擔壓力僅略好於上世紀90年代房地產泡沫的峰值。RBC提醒稱，在2026年降息前景有限的情況下，除非房價進一步下調，否則這一輪改善或已接近階段高點。


可負擔性改善，但改善幅度明顯放緩

報告通過“房屋持有成本占家庭收入比例”來衡量可負擔性。數據顯示，2025年第三季度，全國中位家庭需拿出 53.2%收入用於持有住房成本，較上一季度下降0.4個百分點，這是連續第七個季度下降，但同時也是本輪周期中改善幅度最小的一次。

RBC經濟學家指出，與此前六個季度平均1.7個百分點的降幅相比，本季度的改善“幅度明顯減弱”，顯示動力正在減退。接近90年代峰值，高負擔仍是全國普遍現象。盡管數據連續改善，但RBC強調，目前整體水平僅比90年代泡沫高點 好2.8個百分點，遠高於疫情前水平。換句話說：

今天在加拿大各地購房，仍比疫情前更難。

需要注意的是，本輪改善很大程度上由 多倫多和溫哥華 拉動，但兩地購房支出仍需占到 約68%家庭收入，買家群體依然受到嚴重限製。

少數城市接近“曆史常態”，但隻是例外而非常態：Regina：26.4%，Winnipeg：32.1%，RBC指出，這些市場更像“個別樣本”，並不代表全國趨勢。

未來走勢：改善空間或已不多，房價或成關鍵變量

RBC認為，近期改善主要來自 按揭利率回落的貢獻，而這一因素的邊際作用正在減弱。在央行可能維持利率至2026年的情形下，後續要獲得更明顯改善，將依賴更大幅度房價下降，或更強勁的收入增長。但RBC同時表示，這兩種情況在其基線預測下都“不太可能大幅出現”。這也是典型的房地產周期後段特征——房價對下調存在“粘性”，市場更多呈現 價格停滯 + 收入緩慢追趕 的緩慢修複過程。

大城市是否還會繼續下跌？

報告指出，多倫多房價已從高點回落約四分之一，但近期數據顯示，隨著銷量接近曆史低位、庫存持續累積，價格下行壓力 仍在增強。溫哥華同樣存在類似但相對較弱的趨勢。

RBC提醒，房地產周期往往並不“理性”，上漲和回調階段都可能出現超預期走勢，市場仍需對後續變化保持警惕。

來源：

https://betterdwelling.com/canadian-housing-affordability-improves-still-near-90s-peak-rbc/