随着 2025 年进入尾声，加拿大央行即将在 12 月 10 日公布本年度最后一次利率决定。多家经济机构预测，本周政策利率大概率将维持在 2.25% 不变，结束这一充满贸易摩擦、经济波动与政策试探的一年。
高达 93% 市场押注“利率不变”
金融市场数据显示，截至上周五，约 93% 投资者预期央行将选择按兵不动。这一判断来自两项关键最新数据：加拿大第三季度 GDP 年化增长 2.6%，连续强劲就业报告推动劳动力市场维持韧性，经济表现意外稳健，削弱了进一步降息的必要性。
央行今年已累计降息 1 个百分点
回顾 2025 年，加拿大央行经历了罕见的“前低后稳”利率路径：1 月、3 月小幅降息，4—8 月暂停，9 月、10 月连续两次降息，年底或进入观察期。政策目标是帮助经济缓冲关税与全球贸易风险，同时避免推升通胀。
贸易与通胀双重压力仍在
央行今年之所以谨慎，是因为面对一种罕见风险组合：经济放缓、物价仍有上行压力、美加贸易不确定性。一旦关税继续传导至供应链，可能造成“滞胀”风险——增长疲弱但物价上涨。因此央行采取观望策略，希望获得更多明确信号。
2026：进入长期观望期？
部分经济学家认为，除非出现以下情形之一，否则降息可能性有限：
失业率明显上升
GDP 重回负增长
通胀回落至 2% 且持续稳定
不少预测指出，央行可能在 整个 2026 年维持利率不变，让财政政策承担更多刺激作用。
未来焦点：通胀指标或将重新定义
央行将在 2026 年完成下一轮政策授权，其中一个重要议题是如何改进“核心通胀”衡量方式？过去一年，贸易关税、成本转移、碳费调整等外部因素让传统通胀指标产生噪音，影响政策判断。让我们拭目以待！
来源：
https://www.ctvnews.ca/business/article/bank-of-canada-expected-to-hold-key-rate-move-to-sidelines-after-an-uncertain-2025/