隨著 2025 年進入尾聲，加拿大央行即將在 12 月 10 日公布本年度最後一次利率決定。多家經濟機構預測，本周政策利率大概率將維持在 2.25% 不變，結束這一充滿貿易摩擦、經濟波動與政策試探的一年。
高達 93% 市場押注“利率不變”
金融市場數據顯示，截至上周五，約 93% 投資者預期央行將選擇按兵不動。這一判斷來自兩項關鍵最新數據：加拿大第三季度 GDP 年化增長 2.6%，連續強勁就業報告推動勞動力市場維持韌性，經濟表現意外穩健，削弱了進一步降息的必要性。
央行今年已累計降息 1 個百分點
回顧 2025 年，加拿大央行經曆了罕見的“前低後穩”利率路徑：1 月、3 月小幅降息，4—8 月暫停，9 月、10 月連續兩次降息，年底或進入觀察期。政策目標是幫助經濟緩衝關稅與全球貿易風險，同時避免推升通脹。
貿易與通脹雙重壓力仍在
央行今年之所以謹慎，是因為面對一種罕見風險組合：經濟放緩、物價仍有上行壓力、美加貿易不確定性。一旦關稅繼續傳導至供應鏈，可能造成“滯脹”風險——增長疲弱但物價上漲。因此央行采取觀望策略，希望獲得更多明確信號。
2026：進入長期觀望期？
部分經濟學家認為，除非出現以下情形之一，否則降息可能性有限：
失業率明顯上升
GDP 重回負增長
通脹回落至 2% 且持續穩定
不少預測指出，央行可能在 整個 2026 年維持利率不變，讓財政政策承擔更多刺激作用。
未來焦點：通脹指標或將重新定義
央行將在 2026 年完成下一輪政策授權，其中一個重要議題是如何改進“核心通脹”衡量方式？過去一年，貿易關稅、成本轉移、碳費調整等外部因素讓傳統通脹指標產生噪音，影響政策判斷。讓我們拭目以待！
來源：
https://www.ctvnews.ca/business/article/bank-of-canada-expected-to-hold-key-rate-move-to-sidelines-after-an-uncertain-2025/