去年底，市场普遍预期2025年将迎来温和复苏。当时利率处于下降通道，购房者被认为会在春夏重返市场，商业地产也释放出复苏信号。然而，短短九个月后，这种乐观情绪几乎消失殆尽。

自美国总统唐纳德·特朗普重返白宫以来，断断续续的关税威胁加剧了经济不确定性。衡量民众不安程度的“新闻政策不确定性指数”在2024年10月为236点，到2025年3月飙升至1635点，随后虽一度回落，但7月又反弹至884点。这种摇摆直接削弱了消费者和投资者信心。

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买家观望 价格承压
房地产是大多数家庭最大的投资。受关税冲击，出口行业受损、就业不稳，消费者不愿进行大额消费，导致楼市陷入僵局。加拿大央行加息后，销售额下滑速度快于价格下跌，买家继续观望，等待市场触底。

CoStar集团首席经济学家卡尔·戈麦斯（Carl Gomez）指出，观望心理是市场常见反应。“没人愿意买正在贬值的资产。”他说，目前市场仍处回调初期，特别是疫情初期在竞价大战中“高位接盘”的买家将面临更多痛苦。

公寓压力大 独栋房更稳健
戈麦斯预测，不同类型物业将分化。由投资者推动的公寓市场在投资者撤离后价格与销量急剧下滑，过剩供应可能需要数年消化。高企的土地和建造成本进一步拖累开发，预计城市中心土地价值将下跌。相比之下，独栋住宅市场虽有回落，但未出现恐慌性抛售，因其资产净值更高、需求更稳定。

作为市场关键群体的首次购房者，目前基本缺席。他们缺乏房产净值和信心，难以入市，这进一步压制了成交量。

商业地产市场同样承压，办公楼空置率居高不下，但部分资金雄厚的企业仍在维持现金流稳定。戈麦斯批评渥太华的政策滞后，指出真正的短缺在独栋住宅，而非供应过剩的公寓市场。

展望未来

房地产市场前景取决于加拿大如何应对来自美国的关税威胁。经济和贸易的不确定性已对买家心理造成打击。公寓供应过剩将继续拖累市场，而独栋住宅需求仍将长期维持高位。戈麦斯认为，只有在经济前景逐渐明朗后，加拿大房地产市场才可能重新站稳脚跟。

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