最新公布的文件显示，加拿大央行部分管理委员会成员在上月利率决策前的讨论中，对基准利率是否已处于足够低位、足以在美国关税冲击下支撑经济表示质疑。加拿大央行7月30日宣布维持政策利率在2.75%，会议纪要于本周三公布，显示政策制定者高度关注美国关税以及全球贸易重组对通胀和更广泛经济的影响。

此次利率决定出台仅几天后，美国将加拿大基础关税提高至35%，但对符合《美墨加协定》规定的商品继续给予豁免。尽管贸易前景存在持续不确定性，央行官员指出，在作出利率决定前，加拿大经济仍表现出一定韧性。一些成员认为，央行或许已经为经济在关税过渡期内提供了足够的支持。

为应对经济放缓和通胀回落，加拿大央行自2024年6月至今年3月已连续七次降息。经济学家普遍认为，货币政策的影响通常需要一年甚至更长时间才能完全显现，意味着早前的降息措施正开始发挥作用。部分管理委员会成员担心，如果此时继续降息，而经济在短期内恢复增长，这些新一轮降息的刺激效应可能会在需求回升时集中释放，从而推高通胀水平。

不过，也有成员持不同看法，认为若经济出现更多疲软迹象，尤其是劳动力市场明显转弱，进一步降息可能仍有必要。只要未来数据显示通胀没有明显偏离央行2%的目标，降低政策利率可能是合理选择。

在7月的利率决策中，加拿大央行同时提出了三种美加关税局势的演变情景：维持现状、贸易限制缓和以及关税进一步升级。管理委员会指出，这三种情景均未出现通胀急剧上升的情况，近期消费者与企业调查也显示通胀预期保持稳定。政策制定者表示，关税对消费者价格的影响目前仍属温和，但这些影响才刚刚开始在经济数据中显现。

纪要强调，基础通胀压力依然存在，关税和贸易中断对加拿大经济的长期影响仍存在不确定性，因此通胀风险依旧偏高。央行将在9月17日的利率决策前，获得7月和8月的最新通胀数据，这将成为下一步政策判断的重要依据。

这篇会议纪要和目前的经济背景来看，9月降息的可能性不大，但不能完全排除。只有在通胀明显回落、就业恶化的情况下，才会在9月释放降息信号。

文章来源：https://www.thestar.com/business/some-boc-governors-wonder-has-the-central-bank-already-cut-its-rate-enough/article_3ca66c89-a5fb-5414-847e-dc669f46c9ed.html