据Financial Post报道，加拿大经济继续表现好于预期，根据加拿大统计局的数据，九月份就业人数明显增加。

这一结果与美国类似，推动了债券收益率达到了十多年来的最高水平，市场普遍预计通货膨胀和利率将继续保持较高水平。

根据消费者价格指数的测量，加拿大的通货膨胀已经从今年6月的2.8%的低点上升至今年9月的3.8%。这一上升是由于“基年效应”，即去年夏季汽油价格下降，而今年夏季的油价较高。

然而，曾在加拿大统计局工作过36年的Philip Cross认为，推动通货膨胀上升的不仅仅是能源价格。

报道称，就算不包括能源价格，“核心”通胀率仍然固执地接近4%。

尽管汽油价格下降对总体通货膨胀产生了下拉效应，但服务费用在九月份上涨了3.9%，且因为加拿大的住房短缺问题加剧，租金上涨尤为明显。与此同时，根据最新的就业报告，工资涨幅加快至5.0%。

对此，同样是经济学家的Philip认为，2023年上半年通货膨胀的下降不会持续。

他指出，总体通货膨胀的减缓大部分是由于供应改善。因为之前俄罗斯入侵乌克兰后，能源部门价格飙升，但现在有所缓解。

报道称，除了新住房建设，总需求几乎没有减缓，这表明利率仍然不足以抑制通货膨胀。

尤其是当政府继续赤字支出时更是如此，在美国，今年的财政赤字相当于国内生产总值的6%，已经给本来已经处于充分就业状态的经济带来压力。

Philip表示，家庭仍然有相当多的储蓄余额，部分原因是疫情期间政府提供的过度慷慨的援助。因此，在加拿大央行提前宣布将暂停进一步加息后，房屋销售在受高利率影响而出现初期下滑后，又开始升温。

据报道，总需求和供应之间的持续不平衡反映在历史低水平的失业率上，9月份失业率仅为5.5%，这对工资产生了更大的上行压力。

一开始，较高的工资是由于劳动力短缺，特别是在低薪行业，如餐饮和零售业，这些行业的工资低于平均水平。然而，随着大多数工人试图弥补由于物价上涨而失去的购买力，工资上涨变得更加普遍，包括北美各地发生的一些备受关注的罢工活动。

Philip指出，尽管更快的工资上涨是对更高通货膨胀的可以理解的反应，但它们可能会使回到低通货膨胀更加困难。

美联储主席Jerome Powell最近表示，3%至3.5%的工资上涨与美联储的2%通货膨胀目标是一致的，因为较高的生产率允许工资上涨多于物价而不加剧通货膨胀。

但由于加拿大的劳动生产率下降，要实现低通货膨胀，需要更低的工资上涨。在过去九个季度中，加拿大的劳动生产率已下降，累计下降近6%。

加央行最近承认，通货膨胀可能会稳定在每年超过2%的水平，因为工人越来越积极地寻求弥补由于物价上涨而失去的购买力。

加央行指出，企业正在改变他们的价格行为，以应对不断上涨的成本，他们正在更频繁地调整价格，这与通货膨胀平稳时一年或两年才调整一次价格的做法不同。

虽然在不断上涨的价格环境中，工人和企业改变他们的行为是合理的，但这样做可能会引发工资价格螺旋，使回归到低于2%的通货膨胀目标变得更加复杂。

新闻来源：https://financialpost.com/opinion/higher-inflation-entrenched-canada