金融地震：拥有167年历史的瑞士信贷被瑞银（UBS）以30亿法郎收购

导读: 硅谷银行大约在10天前突然间宣布倒闭的新闻引起很多人的关注。整个过程只用不到48小时。

十天后的今天，举世闻名的瑞士信贷（Credit Suisse）也出现危机，然后也相对 "突然地" 被其竞争对手瑞银花30亿瑞士法郎所收购。

一家拥有167年的老牌银行就这样没了。

此次并购是欧洲近15年来规模最大的银行并购案。

很多人不禁要问，在短短不到两周内，先有硅谷银行被突然倒闭，然后是瑞士信贷被同行收购，下一个会是谁？接下来会出现新一轮国际金融风暴吗？

关于瑞士信贷（Credit Suisse）的危机终于告一段落：瑞银（UBS）将接管瑞士第二大银行。

政府、金融监管机构以及两家银行在联合新闻发布会上宣布，瑞士国家银行（SNB）以2000亿法郎的流动性支持这一紧急合并。

宣布两家银行合并的新闻发布会

该银行宣布，瑞银将支付30亿法郎（约30亿欧元），或每股0.76法郎。

这个收购价格比最近的股票市场价值有很大折扣。周五收盘时，瑞士信贷股价约为1.86法郎，市值超过70亿法郎。

这次紧急收购是15年前金融危机以来欧洲最重要的银行合并。

周日晚间，瑞士总统阿兰·贝尔塞特(Alain Berset)在评论这一历史性交易时说："周五的情况很明显，资金外流已达到无法再恢复必要信心的程度。这对瑞士和金融体系来说是不可估量的风险。因此，瑞银收购瑞士信贷是最好的解决方案。"

瑞士国家银行行长托马斯·乔丹（Thomas Jordan）补充说："瑞士信贷的破产会给国家和国际金融稳定带来严重后果，因此也会给瑞士经济带来严重后果。"

托马斯·乔丹（Thomas Jordan）

在此之前，两家银行的高层管理人员一直在与瑞士国家银行、金融监管机构Finma和瑞士政府的代表就拯救这家危机重重的银行进行密集谈判。

最初，瑞银只同意为瑞士信贷支付10亿美元。瑞士信贷首席执行官乌尔里希·科尔纳（Ulrich Körner）拒绝了第一次报价。但是，所有相人员都面临着巨大压力，必须要找到一个拯救瑞信的解决方案。瑞士信贷每天有高达100亿瑞士法郎的资金外流。

乌尔里希·科尔纳（Ulrich Körner）

为支持此次紧急合并，瑞银不仅获得了瑞士央行广泛的流动性支持：瑞士政府还担保了高达90亿瑞郎的收购风险。 

"然而，这种保护只适用于一定门槛，" 负责财务的联邦委员卡琳·凯勒-萨特（Karin Keller-Sutter）补充说。在这一关口之前，瑞银必须自己承担损失。这门槛有多高，相关负责人没有给出答案。

卡琳·凯勒-萨特（Karin Keller-Sutter）

凯勒-萨特强调："这不是一个国家解决方案。" 政府希望不惜一切代价避免救助。政府非常感谢瑞银集团以私营企业的身份收购瑞士信贷。

瑞银集团监事会主席科尔姆·凯莱赫（Colm Kelleher）说: "这次收购加强了该银行作为全球最大资产管理公司的领导地位。" 

科尔姆·凯莱赫（Colm Kelleher）

他继续说道: "瑞士最大银行的稳固性不会有任何改变：我们认识到强大的资产负债表的重要性，瑞银仍然坚如磐石。" 

按照计划，瑞士信贷在瑞士的业务也将被整合。金融监管机构Finma补充说，竞争监督机构将不会对该交易进行审查。

凯莱赫还宣布对瑞士信贷投资银行进行裁员，该银行对近年来的许多亏损负有一定责任: "让我在此说得更具体一点: 瑞银打算缩减瑞士信贷的投资银行业务，使其与我们保守的风险文化保持一致。" 

左: 阿克塞尔·莱曼 (Axel Lehmann)  右: 科尔姆·凯莱赫（Colm Kelleher）

瑞士信贷监事会主席阿克塞尔·莱曼 (Axel Lehmann)颤抖地说："我们没有足够的时间来实施我们的战略。" 

去年10月，由社交媒体上的谣言引发了大量资金从该银行外流，已经使该银行处于崩溃边缘。

莱曼表示: "我们能够克服这些阻力一次，但不可能有第二次。情况在周末变得很清楚，瑞士信贷不能以其目前的形式继续存在。"

全球各大央行对瑞士的收购方案表示欢迎。美联储主席杰罗姆·鲍威尔和美国财政部长珍妮特·耶伦在一份联合声明中谈到了支持金融稳定的重要性。英格兰银行也欢迎这项交易。

欧洲中央银行(ECB)行长克里斯蒂娜·拉加德周日晚间强调，她对瑞士当局迅速采取的行动和做出的决定表示欢迎："它们对于恢复有序的市场状况和确保金融稳定至关重要。"

克里斯蒂娜·拉加德

瑞银的收购是瑞士信贷决定其命运的高潮。 最初，硅谷银行 (SVB) 在3月中旬的破产引发了人们对新的银行业危机的担忧。

最初，3月中旬硅谷银行（SVB）的破产加剧了对新的银行危机的担忧。

瑞士信贷首席执行官科尔纳在本周初仍然乐观地认为，他的银行可以从这种不确定性中获益。他在接受彭博电视采访时说："我们有资金流入，这是一个积极的信号。" 

然而，在周三，一位沙特大股东的评论使瑞士信贷陷入混乱。

持有瑞士信贷近10%股份的沙特国家银行（Saudi National Bank）监事会主席 Ammar Al Khudairy 在接受彭博电视采访时被问及他的金融机构是否准备在紧急情况下注入新资本，他的回复是："绝对不会。原因有很多，最简单的是监管和法律。" 

结果，瑞士信贷股价暴跌超过30%。

周四晚上，瑞士国家银行终于提供了500亿法郎的流动性援助。但并没有起到预期效果，客户依旧大规模从瑞士信贷已每天100亿瑞士法郎的速度撤资。

瑞士信贷与瑞银的对比: 资产负债表总额、营业额、盈利、股本回报率、股息红利与员工数量。

因此，留给瑞士国家机构的唯一方案就是启动紧急出售瑞士信贷给瑞银。

反对两家瑞士最大银行巨头合并的一个主要论点是: 在合并的情况下，两家银行会互相吞噬。许多瑞士公司以及超级富翁同时在瑞银和瑞士信贷有账户。

为了避免风险，他们不会将所有的现金或流动资产停放在一家金融机构。

瑞士信贷与瑞银的对比: 资产负债表总额、盈利和市值。（市值: 瑞士信贷约74亿瑞士法郎、瑞银约600亿瑞士法郎）

因此，许多客户可能会在合并后撤回他们的部分资产。在瑞士本土市场上的任何协同效应都会被削弱。因此，瑞士各州银行和私人银行反而可能成为这种合并的赢家。

更重要的是，这次收购创造出了一家大到不能倒（too big to fail）的银行业巨头。瑞银收购瑞士信贷是自金融危机以来欧洲规模最大的银行合并。

瑞银在2022年的总资产相当于1.03万亿欧元，瑞信的资产相当于5354亿欧元。瑞银在2022年盈利76亿美元。而瑞士信贷则亏损73亿法郎。瑞银目前有7.2万多名员工，瑞信有5万多人。

据估计，瑞士本土可能会裁减一万个就业岗位，其中大部分在瑞士信贷。

瑞银希望启动一项节约计划，并在2027年前将合并后的银行每年的成本减少80亿瑞士法郎。

拥有167年历史的瑞士信贷将不复存在。

➥ 香港证券及期货事务监察委员会（SFC）表示，瑞士信贷在中国特别行政区的业务照常进行。客户将能够获得他们的存款。

➥ 前高盛集团总裁劳埃德·布兰克费恩（Lloyd Blankfein）表示: "银行业的动荡可能会影响经济增长。金融机构更大的风险环境正在导致更节俭的资本管理和风险承担，更少更保守的投资和贷款，并不可避免地降低增长。虽然一些银行因管理不善、风险集中而陷入困境，但整个银行系统的资本极其充足，监管也比以前的困难时期严格得多。"

劳埃德·布兰克费恩（Lloyd Blankfein）

➥ 瑞银对瑞士信贷的收购不会受到竞争法的审查。瑞士金融市场监管局（Finma）主席Marlene Amstad表示，维护金融稳定具有优先权。"金融市场监管赋予我们在这种情况下为了金融稳定的利益而暂停竞争情况的权限。" Finma已经批准了这项合并，竞争委员会（Comco）不再进行审查。

➥ 为了加强金融系统的稳定性，美国、欧盟、英国、瑞士、加拿大和日本的央行将宣布一项加强流动性供应的协调性行动。

➥ 欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）周日强调："欧元区的银行业是有弹性的，拥有强大的资本和流动性状况。欧洲央行拥有所有必要的工具在需要时向欧元区金融系统提供流动性。"

➥ True Insights的Jeroen Blokland: "当中央银行急于采取一致行动以确保一切运转正常时，事情实际上是不正常的。" 他建议继续对股票等风险资产类别的投资保持谨慎。

➥ 安联首席经济顾问穆罕默德·埃尔-埃利安（Mohamed El-Erian）: "未来的焦点将不仅是全球金融系统的传染风险，而且是对实体经济可能的溢出效应。来自银行系统的动荡对美国经济来说也是一个风险，迄今为止，美国经济一直非常强劲。通过他们的联合行动，各国央行希望最大限度地减少银行危机也会导致市场不再合理运作和经济倒退的风险。"

穆罕默德·埃尔-埃利安（Mohamed El-Erian）

➥ 《商报》评论: "瑞银 (UBS) 宣布收购瑞士信贷 (Credit Suisse) 等重大合并可能会使问题复杂化。规模强大的银行可以接管、重组或清算小规模的银行。但是，当两个重要的金融机构合并时——一个稳定而另一个脆弱——那么今后出现一个脆弱的怪物的风险将非常高。"

➥ 瑞士政府求助于紧急状态法，下令该收购不需要这两家银行的股东批准。

瑞士信贷167年简史

1856: 政治家和商人阿尔弗雷德·埃舍尔（Alfred Escher）成立了瑞士信贷银行（Schweizerische Kreditanstalt ，简称SKA，是Credit Suisse的前身），为扩大铁路网提供资金，并促进瑞士的工业化。

阿尔弗雷德·埃舍尔（Alfred Escher）

1870: SKA在纽约设立了第一个外国代表机构。

1876: 银行迁入位于苏黎世Paradeplatz的新总部。三十年后在巴塞尔开设了苏黎世以外的第一家分行。

位于Paradeplatz的瑞士信贷

1939: SKA在纽约成立了瑞士美国公司（Swiss American Corporation ）。

1964: SKA在纽约获得了全面服务银行的执照。

1977: 被称为Chiasso事件的洗钱丑闻造成了历史性的损失，并加速了银行向国际金融集团的转型。

1978: SKA和美国投资银行First Boston开始合作，并在伦敦债券市场运作。

1982: Credit Suisse控股公司成立，作为SKA的姐妹公司，持有工业公司的股份。

1988: 作为拯救行动的一部分，Credit Suisse控股公司收购了美国投资银行First Boston45%的股份，并将其更名为Credit Suisse First Boston。

1989: SKA作为子公司并入Credit Suisse控股公司。

1990: 集团收购了CS First Boston的大部分股份，并购买了瑞士私人银行Bank Leu。

1993: 集团收购了瑞士第四大银行Volksbank，一年后又收购了Neue Aargauer银行。

1997: 在重组过程中，Credit Suisse控股公司转变为瑞士信贷集团（Credit Suisse Group），并取消了SKA这一名称。此外，还以保险公司Winterthur的形式收购了一个战略合作伙伴。

1999: 集团收购了Warburg, Pincus & Co的资产管理业务，一年后收购了华尔街公司Donaldson, Lufkin & Jenrette。

2002: 一次重组创造了两个实体。瑞士信贷金融服务部（Credit Suisse Financial Services）和瑞士信贷第一波士顿（ Credit Suisse First Boston）。两年后，Winterthur的加入使其成为三个实体。

2005: 瑞士信贷和Credit Suisse First Boston合并，不再使用瑞士信贷第一波士顿的品牌名称。

2006: 集团将Winterthur出售给法国保险商AXA。

2007/2008: 与其竞争对手瑞银不同，该银行在没有政府支持的情况下度过了全球金融危机。

2013: 集团收购了摩根士丹利在欧洲、中东和非洲的财富管理业务。

2015: 在集团首席执行官Tidjane Thiam的领导下，集团重组为三个财富管理部门，由两个投资银行部门支持。

Tidjane Thiam

2020:

2月: 涉及银行秘密监控措施的丑闻导致时任首席执行官Tidjane Thiam辞职。托马斯·戈特斯坦（Thomas Gottstein）成为其继任者。

托马斯·戈特斯坦

3月: 美国投资基金Archegos倒闭，给瑞士信贷带来55亿美元的损失。同月，瑞士信贷不得不冻结四个供应链金融基金，总金额达100亿美元。这些基金与破产的英国金融公司Greensill Capital有关，该银行之前将这些基金作为低风险产品出售给其客户。

2021: 监事会主席安东尼奥·奥尔塔-奥索里奥（Antonio Horta-Osorio）在上任后不到9个月就因违反新冠隔离措施而辞职。亚历克斯·莱曼成为他的继任者。

2022:

7月: 瑞士信贷任命乌尔里希·科尔纳接替首席执行官托马斯·戈登，并宣布再次进行战略审查。

10月: 瑞士信贷宣布对集团进行全面重组。这包括增资40亿瑞士法郎，在2025年底前减少9000个工作岗位，以及将投资银行分拆为CS First Boston（CSFB）。沙特国家银行购买了9.9%的股份。

2023:

2月: 瑞士信贷亏损73亿瑞士法郎，为2008年金融危机以来历史新高。该银行宣布以1.75亿美元收购精品咨询公司M.Klein & Co的投资银行业务，将其纳入CS First Boston。

3月: 围绕加州硅谷银行破产的担忧使瑞士信贷的股价暴跌超过30%，达到1.55欧元的历史最低点。

瑞士国家银行（SNB）表示，如果需要，它将向该银行提供流动资金。瑞士信贷宣布将从瑞士国家银行借入多达500亿法郎。

但市场的平静只持续了很短的时间。最终，瑞士当局推动了瑞银对瑞信的收购。

后者在3月19日以30亿法郎收购了其竞争对手。❖

信息出处

https://www.handelsblatt.com/finanzen/banken-versicherungen/banken/bankenkrise-historischer-deal-ubs-kauft-credit-suisse-fuer-drei-milliarden-franken-/29046216.html

https://www.handelsblatt.com/meinung/kommentare/kommentar-fuer-die-credit-suisse-ist-eine-grossfusion-die-schlechteste-loesung/29046202.html

https://www.faz.net/aktuell/wirtschaft/schweizer-grossbank-ubs-uebernimmt-die-credit-suisse-18761025.html

https://www.spiegel.de/wirtschaft/uebernahme-der-schweizer-bank-credit-suisse-das-ende-einer-167-jaehrigen-firmengeschichte-a-53ebfd49-4d4b-451a-aafa-3d62053feeb4

转自：新华二代在德国