加拿大央行周一發布的季度商業前景調查顯示，盡管關稅導致成本上升，但企業受限於需求疲軟和競爭壓力，難以將價格上漲傳導至消費者。這種局面令短期通脹預期在第二季度有所緩解。

數據顯示，企業對未來一年通脹率的預期從4月的3.7%降至6月的略低於3%。不過，仍有34%的企業預計投入成本將高於去年，僅有25%的企業預計會低於去年。盡管成本持續上升，但大多數企業預計售價漲幅將與過去12個月相當。

報告指出：“關稅引發的成本上升確實給價格預期帶來壓力，但在當前需求疲軟、競爭激烈的背景下，企業難以將成本完全轉嫁。”多數企業選擇通過壓縮利潤率和提升效率來吸收關稅成本，以保住市場份額。

需求下滑，主要源自消費者推遲大宗采購並縮減日常開支。加拿大央行指出，消費者支出指數已連續第二個季度下滑。高住房成本、物價上漲和經濟不確定性是消費者收緊錢包的三大主因。

由於擔心通脹失控，加拿大央行密切關注企業是否會將關稅帶來的額外成本轉嫁至消費者。從4月以來，核心通脹率基本維持在3%左右，這是央行在6月決定將政策利率維持在2.75%的重要依據之一。

央行行長蒂芙（Tiff Macklem）曾指出，除非關稅政策出現鬆動，否則價格仍面臨上漲壓力。蒙特利爾銀行高級經濟學家Shelly Kaushik表示，最新調查結果並不會改變市場對央行在7月30日維持利率不變的預期。她在報告中稱：“即便經濟不確定性在第二季度末有所緩解，關稅仍將持續打擊企業與消費者信心。”

另一方面，消費者通脹預期依然高企。調查顯示，加拿大人預計未來一年通脹率將超過4%，尤其是對汽車價格的上漲預期，與疫情初期供應鏈危機時水平相當。

盡管企業面臨成本壓力，但裁員意願並不高。除非銷售額出現嚴重且長期下滑，否則多數企業仍計劃維持現有的就業水平。然而，招聘意願依然疲弱，打算新增員工的企業數量低於正常水平。

投資方面，企業仍以日常維護和維持現有資產為主，擴產意願不強。預計關稅對企業投資的負面影響雖有所緩解，但整體仍偏謹慎。

盡管如此，擔憂經濟衰退的企業比例已從第一季度的32%下降至28%，但仍高於2024年同期水平。與此同時，約三分之二的消費者認為加拿大經濟將在今年陷入衰退。

根據統計局數據，加拿大4月份GDP萎縮了0.1%，而第一季度由於出口激增表現出超出預期的增長。當前形勢下，央行下一步的政策動向仍將受到密切關注。

文章來源：https://financialpost.com/news/economy/bank-of-canada-says-businesses-inflation-expectations-easing