加拿大房貸利率可能即將上漲。盡管加拿大政府5年期債券收益率自2月以來已飆升92個基點，但房貸利率僅反映了其中40個基點。國家銀行在給投資者的報告中警告，銀行正在吸收剩餘的52個基點，利差已從2023年底的平均135個基點壓縮至僅75個基點。這種“窄到不健康”的利差正在擠壓銀行利潤，不可能長期維持。“房貸利率很可能在未來幾周內上漲……標誌著三年來首次負擔能力惡化。”
加拿大5年期債券收益率昨日跳升16個基點至3.65%，創2024年5月以來最高。自2月低點以來，累計漲幅達92個基點——相當於央行加息近四次。美國5年期國債收益率更飆升至4.76%，自2月以來上漲118個基點。國家銀行經濟學家指出，伊朗戰爭和能源價格飆升加速了這一趨勢，但並非根源——“今天的飆升並非孤立事件，而是2月低點後已經開始的上升趨勢的一部分。”
銀行一直在“硬扛”：利差從135縮到75個基點
國家銀行分析顯示，房貸利率尚未完全反映債券收益率的上漲。銀行通過壓縮利差吸收了52個基點的差距——利差從2023年底的平均135個基點降至目前的75個基點。這通常是銀行提振信貸需求的手段，但“如此窄的利差給貸款機構利潤率帶來壓力，長期來看可能不可持續。”國家銀行預計，隨著銀行重建利潤率，房貸利率將在未來幾周上漲，第三季度將是11個季度以來首次負擔能力改善趨勢中斷，到第四季度負擔能力將惡化1.1個百分點。
各方分歧：RBC說“觸底”，BMO說“還要跌”
加拿大各大銀行對此看法不一。幾周前，RBC宣稱市場已觸底，房價開始走高——但這已是RBC四年來第八次試圖“抄底”。BMO本周給出了更邏輯的判斷：房價停滯、利率上升、實際收入停滯，借貸成本的上行壓力不會很快消退，貿易不確定性還將進一步壓製收入增長。BMO警告投資者，在這些條件下他們對房價“保持看跌”，因為房價“沒有其他方向可走”。BMO與National Bank的判斷並不矛盾——如果融資成本上漲速度快於房價下跌，兩者可以同時成立，而這種組合意味著市場效率低下，對經濟的拖累更大。
銀行不是慈善機構，利差75個基點撐不了多久。當貸款機構開始“重建利潤率”時，賬單會轉給誰，答案不言自明。
來源：https://betterdwelling.com/canadian-mortgage-rates-set-to-rise-as-lender-margins-collapse/