加拿大房贷利率可能即将上涨。尽管加拿大政府5年期债券收益率自2月以来已飙升92个基点，但房贷利率仅反映了其中40个基点。国家银行在给投资者的报告中警告，银行正在吸收剩余的52个基点，利差已从2023年底的平均135个基点压缩至仅75个基点。这种“窄到不健康”的利差正在挤压银行利润，不可能长期维持。“房贷利率很可能在未来几周内上涨……标志着三年来首次负担能力恶化。”
加拿大5年期债券收益率昨日跳升16个基点至3.65%，创2024年5月以来最高。自2月低点以来，累计涨幅达92个基点——相当于央行加息近四次。美国5年期国债收益率更飙升至4.76%，自2月以来上涨118个基点。国家银行经济学家指出，伊朗战争和能源价格飙升加速了这一趋势，但并非根源——“今天的飙升并非孤立事件，而是2月低点后已经开始的上升趋势的一部分。”
银行一直在“硬扛”：利差从135缩到75个基点
国家银行分析显示，房贷利率尚未完全反映债券收益率的上涨。银行通过压缩利差吸收了52个基点的差距——利差从2023年底的平均135个基点降至目前的75个基点。这通常是银行提振信贷需求的手段，但“如此窄的利差给贷款机构利润率带来压力，长期来看可能不可持续。”国家银行预计，随着银行重建利润率，房贷利率将在未来几周上涨，第三季度将是11个季度以来首次负担能力改善趋势中断，到第四季度负担能力将恶化1.1个百分点。
各方分歧：RBC说“触底”，BMO说“还要跌”
加拿大各大银行对此看法不一。几周前，RBC宣称市场已触底，房价开始走高——但这已是RBC四年来第八次试图“抄底”。BMO本周给出了更逻辑的判断：房价停滞、利率上升、实际收入停滞，借贷成本的上行压力不会很快消退，贸易不确定性还将进一步压制收入增长。BMO警告投资者，在这些条件下他们对房价“保持看跌”，因为房价“没有其他方向可走”。BMO与National Bank的判断并不矛盾——如果融资成本上涨速度快于房价下跌，两者可以同时成立，而这种组合意味着市场效率低下，对经济的拖累更大。
银行不是慈善机构，利差75个基点撑不了多久。当贷款机构开始“重建利润率”时，账单会转给谁，答案不言自明。
来源：https://betterdwelling.com/canadian-mortgage-rates-set-to-rise-as-lender-margins-collapse/