过去一段时间，新一届联邦政府频频释放积极信号。总理 Mark Carney 公开表示，希望在未来几年推动高达 1 万亿加元规模的投资，其中相当大一部分来自国内外私人资本。但在不少观察者看来，这一目标更多像是一种姿态，而非已经具备现实基础的判断。原因并不复杂：在不少海外投资者眼中，加拿大这些年逐渐形成了一个并不好听的标签——“不太好投”。
审批慢，成了最大的劝退理由
真正吸引外资的，往往是周期长、规模大的能源和基础设施项目，但这类项目在加拿大的推进过程却屡屡受阻。冗长的审批流程、反复的政策博弈，让不少项目在图纸阶段就被无限期拖延，甚至直接搁置。虽然新政府设立了重大项目办公室、推动快速立法，希望缩短审批时间，但效果如何仍有待观察。目前被纳入“加速通道”的项目中，不少本身就已经启动，关键许可也基本到位，这并不足以证明加拿大真的“变快了”。
项目在那，钱却迟迟不来
以阿尔伯塔提出的第二条通往西海岸的原油管道为例，第一条跨山管道运行效果良好，但新项目提出数月后，仍未有企业愿意站出来承担建设责任。背后原因并不只是商业判断，还包括地方政府反对、原住民与环保团体的持续阻力。在这样的环境下，无论是加拿大本土的大型养老金，还是海外主权财富基金，都更倾向于观望，而不是率先下注。
不确定性，才是资本最害怕的事
前央行行长 Stephen Poloz 曾警告，全球贸易环境的不确定性，叠加美国保护主义政策，可能对经济增长造成长期破坏。在这种背景下，外资最关心的并不是回报有多高，而是规则会不会“说变就变”。他也直言，资金并非不存在，而是在等待更明确、可持续的政策信号。这种信心缺失，同样解释了为何大量加拿大公共养老金选择把钱投向海外，而不是回流本土。
自家资金都在外面，外资更难下决心
数据显示，加拿大“枫叶八大”养老金中，约三分之二的资产配置在国外；像 Brookfield Asset Management 这样的巨型资产管理机构，其在加拿大的投资占比也并不高。政府并非没有尝试引导这些资金回流，但效果有限。对于以低风险为核心目标的养老金来说，如果本国项目本身就高度不确定，很难期待它们主动承担“政策风险”。
出路可能并不新，但绕不开
并非所有信号都是负面的。部分中东资金已表达对加拿大的兴趣，国内养老金也表示，只要风险结构合理，愿意参与“国家级项目”。问题在于，如何真正降低风险。历史经验显示，政府以财政资金参与、为项目背书，往往是吸引长期资本的关键。这种公私合作模式并不讨所有人喜欢，但如果缺乏政府参与，很多宏大的投资计划，恐怕连起跑线都走不到。
来源：
https://www.thestar.com/business/opinion/why-are-foreign-investors-so-reluctant-to-invest-in-canada/article_a0b89203-faa8-454a-86a3-8cf4fd9ed345.html
