北京時間8月10日，中國央行靜悄悄發布了《2018年第二季度中國貨幣政策執行報告》。這份看起來是日常工作階段性總結的報告卻暗藏玄機，人民幣保持流動性合理充裕的表述，已經把央行開閘放水釋放基礎貨幣的態度旗幟鮮明表露無遺。
轉自：北美報告
報告中稱未來一短時間，人民幣供應量將通過以下手段大幅增加：
1、1 月、4 月、7 月三次定向降準，並搭配中期借貸便利、抵押補充貸款等工具投放中長期流動性。
2、積極推進市場化法治化債轉股工作。通過定向降準，鼓勵金融機構按市場化原則實施債轉股。
3、加大對小微企業等金融支持。會同相關部委出台《關於進一步深化小微企業金融服務的意見》，增加支小支農再貸款和再貼現額度，下調支小再貸款利率0.5 個百分點。
4、擴大中期借貸便利和再貸款擔保品範圍，將AA+、AA 級公司信用類債券、優質的小微企業貸款和綠色貸款等納入擔保品，引導金融機構加大對小微企業、綠色經濟等領域的支持力度。
5、適時調整和完善宏觀審慎政策。啟動金融機構評級工作，加強對金融機構經營情況和風險狀態的監測。進一步完善宏觀審慎評估（MPA），將同業存單納入MPA 同業負債占比指標，適當調整MPA 參數設置，引導金融機構支持小微企II業融資和符合條件的表外資產回表。
6、增強人民幣彙率彈性，發揮好宏觀審慎政策的逆周期調節作用，人民幣彙率在市場力量推動下有升有貶，市場預期總體穩定。
7、及時主動發聲，引導市場預期。通過多種方式加強與市場溝通，6 月19 日和7 月3 日，在股市、彙市出現較大波動時，主動發聲穩定市場預期。
對普通民眾來說，也許不能完全理解表述中的深意。但可以知道的是所有手段都意味著一個結果，那就是人民幣在短時間內鋪天蓋地的迎面襲來，物價或會上漲、對美元或會貶值、而股市或會企穩。資本越充足越敢於投資的個人和企業越會從中受益，反之不言自明。
對移居海外但與祖國保持密切經濟關聯的人來說，除了上述影響還意味著人民幣資產向其他國家轉移的難度更大、人民幣貶值預期更強、人民幣資產變現更複雜。
再看一組央行在報告中披露的數據：
1、2018 年以來，廣義貨幣供應量M2 增速保持在8%以上，6 月末M2 餘額同比增長8.0%；
2、人民幣貸款餘額同比增長12.7%，比年初增加9.0 萬億元，同比多增1.1 萬億元；
3、社會融資規模存量同比增長9.8%。6 月份非金融企業及其他部門貸款加權平均利率為5.97%。
4、6 月末，CFETS 人民幣彙率指數為95.66，人民幣對美元彙率中間價為6.6166 元，上半年人民幣對美元彙率中間價年化波動率為4.0%。
上述數據表明，彙率波動需要人民幣控製投放總量，但信貸需求和流動性需求卻要求人民幣供應量繼續保持高於GDP增速的增長。
穩增長和保彙率之間出現了直接的矛盾和衝突。而央行在《報告》中堅定的選擇了穩健中性的貨幣政策，也就是必須保證銀行體係流動性合理充裕，市場利率中樞有所下行，貨幣信貸和社會融資規模適度增長。
與央行態度互相佐證的是，各級政府財政部門在2018年7月8月密集表態，合計8000億人民幣的基礎建設項目已經得到確認和落實。
盡管從規模上看沒有2008年的4萬億宏大震撼，但在全球央行都處在加息狀態的大背景下，如此積極的財政政策配合更積極的貨幣政策，8000億基礎建設起到的經濟刺激作用將不亞於上一次的4萬億。
但國際背景不同。2008年美國為了拯救淪陷中的金融係統，美元主動保持弱勢，降息和增發是當時的主旋律。中國的4萬億盡管是對基礎貨幣注水，但美元也進行了對等效率的注水。所在在彙率上人民幣保持了對美元的均勢甚至略強。
2018年央行再一次向市場注入流動性的時候，世界主要工業國卻紛紛加息，收縮流動性。這意味著人民幣繼續貶值幾乎是不可逆的，截至2018年8月12日，最激進的貶值言論認為，人民幣對美元彙率或將觸及12:1。還有評論指出如果央行堅定保護人民幣對美元彙率在7：1以上，則意味著外彙儲備或將在人民幣貶值預期中繼續縮水。
當一大波人民幣撲面而來時，大家要做的事有兩件：一是在國內借到便宜的資金投資；二是盡快把錢換成人民幣計價的固定資產用於保值。當然如果有第三個選擇，還應該把人民幣換成其他貨幣避險。
