轉自：理財人生
蒙你傻還是為你好，加拿大為什麼不允許散戶參與對衝基金？
筆者從事資產管理工作這麼多年來，不少朋友一直都有個問題，為什麼不讓普通人投資對衝基金？
一些朋友認為，互惠基金在股票上漲時還可以，但是當股市下跌時，卻沒有做空機製，隻能通過股票債券的平衡配置，或者靠分紅累計來填窟窿等較為笨拙的方法應對。
對衝基金則不然，在股市上漲時就做多，股市下跌時就做空，真正符合牛也賺錢，熊也賺錢的硬道理！
可是，加拿大證監會對於普通投資者涉足對衝基金有嚴格的限製，沒有一百萬的淨資產，二十萬的年收入，則無緣對衝基金。
這不是明顯的財富歧視嗎？難道對衝基金就是有錢人的專屬產品？普通人為什麼就沒有這個權利呢？
很多朋友在閱讀股市的書籍時，不是去看那些真正有點用的書，例如CFA之類的關於基本面分析的書籍，而是去讀那些鼓吹對衝基金大佬叱吒風雲的所謂股市傳奇！
然後就開始著迷，認為股市遍地是金，整天癡迷於炒股秘籍，甚至一些還沒有什麼經驗的朋友，動不動就認為股市太高，從而選擇一些股票做空！
即使自己不會賣空的朋友，則去購買那些反向ETF（做空股票市場指數的ETF），結果可想而知，在這些年的大牛市裏得到不少教訓。
其實，加拿大證監會並不會是要難為普通投資者，對衝基金確實不適合普通人。在2012年加拿大證監會曾經一度考慮給對衝基金產品鬆綁，不過鑒於其巨大的波動性，做空股票產生的巨大風險，至今仍舊沒有采取實質性的措施。
互惠基金有贏有虧，上下波動再大，但是沒有一隻股票基金會虧光。可是，光鮮靚麗的對衝基金門面背後，蘊藏著極大的風險，普通人根本無法承受這種隨時可能發生的滅頂之災！
就拿本周最富戲劇性的表演大師馬斯克來說吧，他在推特上的一句話，就讓對衝基金空頭一天內損失13億美元！
做空馬斯克的電動車公司特斯拉股票的大空頭之一，對衝基金綠光資本大佬David Einhorn損失慘重。馬斯克還特意給他本人寄去做空短褲，寓意在他虧得連內褲都輸光時，可以有一片布來遮醜！
馬斯克到底說什麼了呢？其實，他隻在推特上發文表示考慮將公司以420美元的價格私有化！
別小看這句話，這就是告訴大家，公司可能以每股420塊的價格下市，當時的股價隻有340美元，現有持股人每個人都可能拿到每股80美元的利潤！
股價立刻暴漲10%，當天收盤時就達到380美元！ 不過，任何有理性的分析師都可以看出問題，就像另外一位特斯拉空頭所言，馬斯克能夠完成這筆交易的可能性極低。
他不能通過負債來完成這筆交易，因為其財務狀況太可怕了，所以它必須通過股權來完成，但並沒有足夠多愚蠢的資金，會以800億美元的估值購買這家公司。（高盛和花旗認為，以420美元將特斯拉私有化，至少需要700億美元）
但問題是市場才不管你這套分析，馬斯克給空頭挖了個坑，然後沒事人般的自己悠閑的玩去了。空頭們當天為這句話付出巨大代價，許多空頭立刻就被打爆倉！
據路透報道，空頭正在向舊金山聯邦法院提交集體訴訟，指控CEO馬斯克涉嫌證券欺詐。被告涉嫌操縱特斯拉股價，並“幾乎完全毀掉”空頭，馬斯克發推文稱正考慮私有化是為了“完全摧毀”賣空者。
這種調查往往是曠日持久，到時候人們早已忘掉那些被馬斯克玩死的空頭了！
也許有人會問，難道公司CEO的一句話，對股票價格影響就有這麼大？這就說來話長了。我們不得不分析一下相關的Stakeholders!
馬斯克不僅代表的是特斯拉，而且其背後有著強大的投資人。Baillie Gifford通過蘇格蘭房屋按揭公司購買的特斯拉股票，Fidelity 作為美國最大的互惠基金公司，美國大型資產管理公司T Rowe Price都是特斯拉的主要投資人之一，合計掌握著45%的特斯拉股權！
背後還有長長的名單，巴克萊，Vanguard，黑石，JP 摩根，高盛等，這些都是手眼通天的絕對權貴階層。
做空特斯拉的都是些什麼人，大部分都是對衝基金。就拿綠光資本來說吧，1996年David Einhorn靠著從父母那裏借來的90萬美元成立了對衝基金，發展到2008年已經在華爾街嶄露頭角，合計才有25個雇員！
但是，當年做空股市的事情，被美國證監會秋後算賬，進行了內部交易的罰款處罰。
另一位著名的特斯拉空頭，Quoth the Raven Research的創始人Christopher Irons表示，“有一百萬個理由做空特斯拉。”
讓他真正出名的是在今年五月的爆粗口發言，做空一切隻愛黃金！這種邏輯下的投資結果可想而知。
這樣的一群人，他們顯然沒有資源去上市公司做調研，所謂的調研都是根據公司發布的財報，根據現有的公開市場消息，根據所謂的技術分析所做出的結論。
做多特斯拉的這些大型資產管理公司，他們定期有分析師到各個公司的董事會，與公司的主要管理人會面，了解公司的具體運作情況，包括公開的和從來不會公開的信息。
那麼，這裏顯然存在一個信息不對稱的問題。試想一下，哪個公司會歡迎空頭來公司做客，把公司的任何內部信息透露給空頭部隊呢？
馬斯克曾經多次在華爾街表示， 空頭們是他最為憎恨的勢力，“這是一群想致我們於死地的混蛋，他們是很傷人的。” 因此，私有化特斯拉也是馬斯克對空頭們的複仇大殺器。
關於特斯拉的多空雙方介紹完畢後，我們不難看出，這是兩股勢力在實力上完全不對稱，信息上完全不對稱。
何止特斯拉的股票，大型公司的多頭們，基本就像高速公路上威風凜凜的大Truck，反觀那些空頭們，則基本都是像赤膊紋身帶著頭盔的飛車黨！他們有時候飛快的在開車間穿行拿到一點好處，但卻並不知道大卡車何時會碾壓過來。
因此，馬斯克這次的私有化特斯拉計劃，也許是真的，也許隻是唱了一出空城計！但是，正如諸葛亮嚇跑司馬懿的大軍不是僅僅靠著城門上的瀟灑一曲，其背後也是有著趙雲張飛等猛將一樣；馬斯克今天的私有化推特，背後有著成千上萬美元的大型資產公司源源不斷的資金，空頭們不害怕才怪呢！
就像股神巴菲特所說的，永遠不要做空自己的國家，做空股票的對衝基金們，在2008年以後基本被美國證監會以各種理由秋後算賬，大部分都偃旗息鼓了。
特斯拉的私有化雖然看上去困難重重，可是，事實也不完全像對衝基金所說的那樣。觀察一下特斯拉的大股東們，你就會發現“傻錢”有的事。即使每股420美元私有化，大股東Baillie Gifford基金的經理還是認為價值被低估了！
據悉，特斯拉董事會計劃下周與一些金融顧問開會，多家銀行已開始爭搶給馬斯克或特斯拉公司提供私有化谘詢的顧問費。以特斯拉名義支付的費用可高達9000萬-1.2億美元，給馬斯克單獨輔導可以賺取3000萬-5000萬美元。
也許馬斯克是個說謊者，也許他會因此受到證監會的處罰，但是看看特斯拉的這些空頭們，僅僅在過去的一個月裏，就因為做空特斯拉損失40億美元，現在您還羨慕對衝基金嗎？
您還認為對衝基金是普通人可以輕鬆賺錢的工具嗎？這種刀頭舔血的事情，普通人怎麼能夠承受呢？加拿大證監會對衝基金的嚴格管理，難道不是出於一片好心嗎
