面對伊朗戰爭帶來的混亂經濟信號，加拿大央行決策者正越來越多地依賴“判斷力”而非數據模型來指引政策利率走向。最新發布的內部討論紀要顯示，能源價格飆升即將推高通脹，而加拿大經濟卻在低迷中掙紮——加息與降息的理由同時成立，央行陷入了典型的“兩難”困境。
通脹要加息，經濟要降息，央行兩頭受壓
3月18日，央行決定將政策利率維持在2.25%不變。周三發布的討論紀要顯示，管理委員會成員就是否調整利率進行了激烈辯論。
通常情況下，通脹上升風險要求提高政策利率，而經濟疲軟則促使央行降息。央行行長麥克勒姆在上個月的利率決策中直言，這讓央行陷入了“兩難”，不確定下一步該往哪個方向走。
管理委員會在討論中表達了一些擔憂：汽油價格上漲和超市頑固的漲價正在推高通脹預期，而這一切發生在後疫情通脹期剛剛過去不久。但成員們也指出，經濟疲軟可能限製企業將石油供應衝擊帶來的高成本轉嫁給客戶，這反過來可能抑製整體通脹的上升幅度。
“比平時更依賴判斷”，央行選擇觀望
鑒於中東衝突前通脹已顯示出穩定跡象，管理委員會成員認為他們有“一些靈活性”，可以等待觀察伊朗戰爭將持續多久，再決定是否調整利率。
麥克勒姆上月表示，央行願意“看穿”汽油價格飆升帶來的短期通脹衝擊，但如果出現通脹壓力蔓延到加油站之外的跡象，央行將準備采取行動。
討論紀要指出，決策者“需要比平時更多地依賴判斷，並采取風險管理方法”來製定貨幣政策。
伊朗不是唯一的不確定性
伊朗局勢並非央行的唯一不確定性來源。央行還在密切關注即將進行的加美墨貿易協定審查，以判斷是需要收緊還是放鬆貨幣政策。
管理委員會3月同意“保持選項開放，同時密切監測中東局勢、美國貿易政策以及新發布的數據”。
經濟學家普遍預計，央行將在4月29日的下一次利率決策中再次維持政策利率不變。屆時，央行將同時發布更新的通脹和經濟預測。
來源：
https://ca.finance.yahoo.com/news/bank-canada-relying-judgment-steer-173002075.html
