在連續一年幾乎翻倍上漲之後，黃金和白銀的“狂飆行情”突然踩下刹車。本周一，國際貴金屬價格在經曆劇烈波動後趨於平穩，而背後的導火索，被市場普遍指向一個人事決定——**Donald Trump提名Kevin Warsh**出任下一任美聯儲主席。


金價一年翻倍後，動能突然中斷

亞洲、歐洲市場劇烈震蕩後，美股開盤相對平穩，但黃金和白銀成為當日最受關注的資產。金價一度跌破每盎司4500美元，較上周剛創下的高點回落超過1000美元，隨後反彈至約4725美元，但仍較上周五下跌約0.5%。

白銀波動更為誇張，隔夜一度暴跌9%，隨後又迅速拉升至上漲約3%。就在上周五，白銀還曾單日暴跌31%，震驚市場。

從“避險之王”到突然拋售

此前，黃金和白銀持續走強，主要受益於多重不確定性：包括對美聯儲獨立性的擔憂、美股估值過高的質疑、潛在的關稅風險，以及全球政府債務水平不斷攀升。在這些背景下，貴金屬一度成為資金“避風港”。但上周五的集體跳水，打破了這種共識。部分華爾街人士認為，關鍵原因在於特朗普提名Warsh執掌美聯儲，這一人選迅速改變了市場對未來利率路徑的預期。

Warsh意味著高利率，還是降息工具人？

Warsh曾任美聯儲理事，以相對“鷹派”的通脹立場聞名。一些投資者據此判斷，他可能傾向於維持高利率以壓製通脹，而這通常對黃金、白銀不利，因為高利率會削弱貴金屬作為保值工具的吸引力。不過，也有不少市場人士對此解讀持保留態度。他們認為，特朗普長期公開要求降息，新任主席的實際政策取向，未必完全遵循其過往立場。

利率預期變化，才是核心變量

美聯儲主席對全球市場影響深遠，其利率決策將直接左右股票、債券、貴金屬等各類資產的定價邏輯。當前市場正處在“重新定價”階段，對未來利率方向尚未形成一致預期。來自**Wells Fargo**的首席投資官Darrell Cronk指出，近期金銀暴跌，更像是高杠杆交易者的集中平倉，而非全球對貴金屬需求邏輯發生根本變化。

美股震蕩，科技股承壓

股市方面，美股整體波動有限。**S&P 500**小幅下跌約0.1%，有望錄得連續第四個交易日回落；道指小幅上漲；納指則受科技股拖累下跌約0.3%。大型科技股表現偏弱，其中**Nvidia**下跌超過2%。亞洲市場跌幅更大，韓國股市創近10個月來最大單日跌幅，芯片板塊遭到集中拋售。黃金和白銀的回調，並不一定意味著“牛市終結”，但在美聯儲人事與利率預期高度不確定的背景下，貴金屬顯然已進入高波動、低確定性的階段。

來源：https://www.cbc.ca/news/business/gold-silver-prices-slide-monday-trump-warsh-fed-9.7070589