隨著全球金融市場對美國經濟前景的重新評估,以及加拿大央行本周暫停降息的預期升溫,加元近期表現強勁。上周晚些時候,加元兌美元彙率突破72美分,為2024年11月以來最高水平,並於本周一維持穩定。

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盡管加拿大經濟深受美國影響,但市場在避險情緒推動下,開始將加元作為美元的“替代選擇”之一。CD Howe研究所總裁威廉·羅布森指出:“將加拿大視為避風港,有些牽強,但與其繼續持有美債,有些投資者寧願承受一點收益損失,也更願意持有加拿大債券。”
加拿大央行或維持利率,加元受益
加元的上漲也與利率預期變化密切相關。加拿大央行目前的隔夜貸款利率為2.75%,根據彭博社數據,本周三降息的可能性已降至33%,而一周前為55%。這使得市場認為加拿大央行更可能選擇維穩利率以應對潛在通脹風險。
牛津經濟研究院高級經濟學家邁克爾·達文波特分析稱:“市場已經消化了今年不再降息的預期,加元因此獲得支撐。”他同時指出,決策者依然擔心再度陷入疫情後那種高通脹困境。
加元兌美元自1月31日的低點(68.8美分)至今反彈約4.9%,扭轉了去年秋季以來的跌勢。當時,隨著特朗普重新執政的可能性上升,市場對其減稅和放鬆監管的預期促使投資者湧入美元。但近期關稅政策反複及美元疲軟,使得包括加元在內的非美貨幣整體反彈。
加元升值利弊並存:能源出口承壓,進口購買力上升
盡管加元走強反映出市場對加拿大宏觀政策的信心,但這對依賴出口的能源行業構成一定壓力。晨星公司副總裁比盧表示:“加元每上漲1美分,加拿大石油生產商的現金流可能減少15億美元。”由於WTI原油以美元計價,加元升值意味著生產商兌換後獲得的加元減少。
另一方面,加元升值也提升了加拿大消費者的購買力。進口商品價格相對下降,有助於緩解部分物價壓力,但也可能抑製出口部門的表現,對整體GDP形成拖累。
“這是一個艱難的平衡。”達文波特指出,“彙率波動對不同產業的影響是相反的。”
多邊貿易戰略成焦點,加元對非美貨幣仍在貶值
盡管加元兌美元反彈明顯,但兌歐元和日元仍處下行通道。自去年11月中旬以來,加元兌歐元下跌了7.5%,兌日元下跌了7.4%。CD Howe研究所的羅布森認為,這可能反而為加拿大出口打開新的機會窗口。
“這有利於我們拓展對歐洲與亞洲的出口。”他說,“如果與美國的貿易不穩定,我們就更需要多邊出口渠道。”
數據顯示,加拿大約80%的出口仍集中於美國,對中國僅占3.8%,對日本和整個歐洲的占比更低。“多元化仍是關鍵,加元兌其他貨幣的貶值本身也是一種出口優勢。”羅布森總結道。
文章來源:https://financialpost.com/news/economy/the-canadian-dollar-is-on-the-rise-and-that-might-not-be-a-good-thing