最近一組數據，讓不少關注加拿大樓市和按揭風險的人開始警覺。根據Canadian Bankers Association公布的信息，今年10月，加拿大主要銀行體係內，逾期超過90天的住宅按揭比例已升至0.25%，刷新了五年來的最高水平。這個數字不僅高於去年同期，也已經超過疫情前的常態水平，說明房貸償付壓力正在重新積累。


0.25%看起來不高，但問題不在“點”而在“速度”

如果隻看比例，0.25%似乎仍屬可控範圍，但換算成實際數量，大約有1.22萬筆房貸已進入嚴重拖欠狀態，比一年前多了將近兩成。更關鍵的是，這並非一次性波動，而是持續上行的結果。從趨勢看，房貸信用質量的惡化速度正在加快，而不是緩慢爬升，這一點對金融係統來說更值得警惕。

銀行賬面上的房貸，反而在變少

與此同時，另一項變化容易被忽略：大銀行賬面上持有的房貸總量正在下降。10月份，成員銀行合計持有約496萬筆住宅按揭，同比減少接近1%。在加拿大，這種“存量縮水”並不常見，更罕見的是，這已經是自2023年4月以來持續時間最長的一次負增長。房貸規模縮小的背景下，每一筆違約對整體數據的影響都會被放大。

不是需求消失，而是風險在“轉移”

表面看，房貸減少似乎與人口增長、住房需求並不匹配。更合理的解釋是：部分借款人正在從傳統銀行體係轉向非銀行機構。一部分是優質客戶追求更低利率，但另一部分，很可能是銀行在主動降低風險敞口，將邊緣或高風險借款人“推”向風險承受能力更高、但成本也更高的非銀行或私人放貸渠道。

風險沒有消失，隻是換了地方

在實際操作中，銀行會出售不良貸款，或在續貸時篩選掉風險較高的客戶。這些借款人往往流向B類或私人放貸機構，而這些機構的逾期率可高達5%。從係統層面看，壓力並未消散，而是被轉移到了監管相對寬鬆、成本更高的角落。隨著部分投資型房產現金流吃緊，這條路徑在接下來幾個月可能會被更多人“被動選擇”。

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