加拿大經濟在第四季度的開局，比市場預期更冷。加拿大統計局周二公布的最新數據顯示，10 月加拿大實際國內生產總值（GDP）環比下滑 0.3%，不僅高於此前預期的 0.2%，也是近三年來單月最大跌幅。商品與服務兩大板塊同時走弱，讓市場再次感受到經濟動能正在減速。
下滑幅度超預期，經濟“韌性”開始鬆動
在 9 月仍錄得 0.2% 增長、勉強避開技術性衰退之後，10 月的回落顯得尤為刺眼。此前的穩定，部分依賴於國防支出的短期拉動，而非全面複蘇。一旦這一支撐減弱，經濟本身的疲態便迅速顯現。
商品產業全面承壓，製造業成為最大拖累
10 月商品類產業整體下滑 0.7%，製造業是核心拖累因素。製造業當月產出下降 1.5%，其中機械設備製造暴跌 6.9%，木材製品製造更是下滑 7.3%，創下自 2020 年以來的最大單月跌幅。額外的美國關稅在 10 月中旬生效，被視為製造業訂單與產出同步走弱的重要背景因素之一。
能源與建築同步回落，投資端信號轉弱
資源相關行業同樣未能托底。采礦、采石以及油氣開采板塊下降 0.6%，而建築業則下滑 0.4%。其中，住宅建築已連續第三個月下降，顯示高利率環境下，房地產相關投資仍在承壓。
服務業也未幸免，罷工放大短期衝擊
服務業當月下滑 0.2%，全國範圍內的郵政罷工以及阿爾伯塔省教師罷工，對教育、物流和公共服務活動形成明顯拖累。這些非經濟性因素，加劇了 10 月數據的波動性。
央行暫不急於行動，但市場信心已被削弱
加拿大央行在 12 月將政策利率維持在 2.25%，並明確表示已預期第四季度經濟偏弱。在通脹仍接近目標區間的情況下，央行短期內並未顯現出急於調整政策的意圖。不過，市場的真實擔憂在於：如果增長持續反複、外部貿易壓力加劇，2026 年的經濟基礎將更加脆弱。
低增長或成新常態，2026 年的不確定性正在累積
商品、服務、投資與製造同時走弱，使 10 月成為一個明顯的“警示節點”。即便不立刻陷入衰退，加拿大經濟也正進入一個增長緩慢、波動頻繁的新階段。這意味著，未來一年，政策製定者、企業與家庭，都必須在更不穩定的經濟環境中做出決策。
來源：
https://www.castanet.net/news/Business/590871/Statistics-Canada-says-real-gross-domestic-product-fell-0-3-per-cent-in-October