隨著加拿大央行接近降息周期的尾聲，而美國聯邦儲備局準備啟動多輪降息，加元有望因兩國利差縮小而走強。
摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）和BMO環球資產管理公司均預計，加元兌美元將在年底走強至1.35–1.36區間，目前彙率約為1.38。換句話說，加元被認為在主要發達國家貨幣中相對低估。摩根大通外彙策略師 Patrick Locke 表示，他們已通過期權做空美元兌加元，這反映了其長期看空美元的立場以及對外彙對衝的擔憂。
自2024年以來，加拿大央行降息速度超過美聯儲一倍以上，原因在於加拿大經濟疲軟。但隨著美國就業市場轉弱，美聯儲預計將加快降息步伐，從而縮小兩國之間的利差，為加元提供支撐。市場人士同時指出，加拿大的一係列大型基建項目，以及美加貿易關稅問題的潛在明朗化，也可能為加元提供額外支持。
BMO董事總經理 Bipan Rai 表示，加拿大央行“可能已接近降息周期的尾聲”。彭博社調查顯示，超過半數的經濟學家預計，加拿大央行行長麥克勒姆將在周三宣布再次降息0.25個百分點，使基準利率降至2.5%。
互換市場目前預計，今年底前加拿大還將降息約44個基點，而美國則可能降息70個基點。這一差距縮小將有利於加元反彈。盡管今年以來所有主要發達國家貨幣均已對美元升值，但加元僅上漲4%，幅度最小。技術面上，8月份美元兌加元的21日均線突破了55日和100日均線，形成“黃金交叉”信號，顯示加元短期仍承壓。
不過，基本面上仍有理由看多加元。加拿大政府上周公布了一份加速審批的重要基建項目清單，財政刺激可能使央行在周三之後無需進一步降息，從而推動加元走強至1.35–1.36區間。
但也有悲觀看法。花旗集團認為，加拿大經濟疲弱可能迫使央行連續四次會議各降息0.25個百分點，並預計加元將在未來數月走弱至1.39。花旗全球策略師 Alice Zheng 表示：“加拿大央行對任何疲軟數據反應都非常迅速，我們認為進一步降息完全有可能。”
期權市場則表現出相對穩定的預期。近期三個月美元兌加元風險逆轉在接近平價水平徘徊，顯示投資者對年底前加元大體持穩定看法。三個月隱含波動率上周一度跌破4.6%，為2024年7月以來最低。
摩根大通的 Locke 指出，美元兌加元已明顯偏離多項估值模型的合理水平，不僅是經濟數據不佳的結果，還與美加貿易協議進展滯後有關。他認為，在年底前該貨幣對仍有“修正下行”的空間。
即便加拿大央行在本周釋放鴿派信號，美聯儲數小時後的政策決定，預計也將為加元多頭提供額外動力。摩根士丹利外彙策略主管 David Adams 在9月12日的報告中寫道：“我們預計加拿大央行本周將釋放鴿派基調，但美元兌加元的下行將主要由美聯儲的會議推動。”
文章來源：https://financialpost.com/news/economy/canadian-dollar-rebound-bank-of-canada-fed-cuts