加拿大央行将于本周三（7月15日）公布今年第五次利率决议。尽管自6月上次决议以来，全球形势动荡、经济数据波动剧烈，但所有接受路透社调查的36位经济学家一致预计，央行将维持关键借贷利率在2.25%不变——这将是连续第六次按兵不动。更有超半数经济学家预测，这一利率水平将至少持续到2027年7月。兜兜转转，加拿大央行在经历了加息、降息、再观望的周期后，又重新回到了“什么都不做”的起点。

通胀反弹至3.2%：油价飙升是“元凶”，但央行选择“看穿”

中东冲突引发的全球能源冲击，使5月年通胀率攀升至3.2%，创下2023年底以来最高，首次突破央行1%-3%的目标区间。汽油价格同比暴涨33.2%，连续三个月加速上行，连带航空运输和旅游价格也大幅上涨。

但央行行长麦克勒姆此前已明确表示，将“看穿”战争相关的短期通胀冲击——除非高油价开始广泛传导至其他消费品价格，才会采取行动。RBC高级经济学家范女士指出，通胀数据中存在鼓舞人心的信号：核心通胀指标仍相对稳定，价格压力并未扩散到汽油以外的领域。牛津经济研究院加拿大经济主管斯蒂洛则警告：“这正是我们一直强调的风险：物价再次上涨，经济形势再次恶化。”

经济反弹与贸易乱局：增长“回来了”，但不确定性“更大了”

4月GDP增长0.5%，从Q1萎缩中强势反弹，采矿、油气开采和制造业是主要推手。劳动力市场也出现企稳迹象，失业率微降至6.5%。但7月1日，美国选择将《加美墨贸易协定》提交年度审查——可能持续长达10年。贸易部长勒布朗坦言，关于年度审查将如何进行，“现在还没有任何答案”。

牛津经济研究院已将2027年GDP增长预期下调至1.6%。斯蒂洛预计，央行不仅在2026年剩余时间维持利率不变，明年大部分时间也将如此。CIBC经济学家Shenfeld表示：“没有降息的紧迫感，也没有严肃讨论加息的理由——经济存在闲置产能，核心通胀保持稳定。”

预测：今年利率“不动如山”，2.25%成“长期驿站”

路透社调查显示，19位经济学家预测利率将维持至2027年7月，下一次变动更可能是加息而非降息。在通胀、经济和贸易的三重拉扯下，2026年的加拿大央行似乎找到了它的“舒适区”——什么都不做。但这究竟是精准的审慎，还是无奈的观望？答案就藏在央行周三公布的最新通胀和经济预测中。2.25%的利率，是最终的归宿，还是下一轮变动的起点？

来源：

https://toronto.citynews.ca/2026/07/13/bank-of-canada-interest-rate-preview/、

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