2025年刚刚过去，多伦多房地产市场交出了一份并不好看的成绩单：全年成交量跌至25年来最低水平，土地转让税收入也明显低于预期。但就在这样的背景下，市政府却在最新预算中判断，2026年房地产市场将出现回暖，相关税收也将明显增加。这份“逆势乐观”的预测，正在引发不少关注与讨论。
市政府预计，2026年土地转让税收入将达到8.5亿加元，高于2025年预计的8.05亿加元。虽然仍低于楼市高峰期动辄超过11亿加元的水平，但在成交持续低迷的现实下，这一增长预期显得格外大胆。
多伦多为何判断市场会好转
市府财务部门给出的理由主要集中在两个方面，一是市场供应结构正在发生变化，二是部分金融机构判断成交量可能逐步回升。相关负责人表示，过去几个月市场已经出现一些“止跌企稳”的迹象，包括挂牌量变化、部分区域成交改善以及贷款政策逐渐稳定等因素。
此外，市政府也将一部分希望寄托在高端住宅交易上。2025年底，市议会已通过对300万加元以上住宅提高土地转让税税率的方案，预计单这一项在2026年就能额外带来约1380万加元的收入。换句话说，即使普通住宅市场恢复缓慢，高价物业成交也被视为一块“稳定器”。
土地转让税的剧烈波动让财政高度被动
事实上，多伦多对房地产的依赖由来已久。土地转让税已经成为市政府最重要的收入来源之一，但也同时是最不稳定的一项。
在市场最火热的几年，这项税收一度接近12亿加元，成为城市财政的重要支柱；而当市场转冷，收入迅速缩水，预算缺口随之扩大。2025年原本预计可收到近10亿加元，但最终落差超过1.8亿。
有市议员直言，这种“过山车式”的波动本身就说明市场结构并不健康，过去大量投机性购房推高成交和税收，但并未带来长期稳定的居住需求。一旦投资热度退去，城市财政就首当其冲承压。
开发放缓带来的另一重压力
除了成交低迷，新建项目减少也正在影响城市的长期财务安全。过去五年，新建项目带来的开发费用收入一度超过每年7亿加元，但随着公寓市场转冷，2024年已跌至3.83亿，2025年情况进一步恶化。
目前市政府规划的未来十年基础设施建设资金中，已出现超过40亿加元的缺口。如果房地产开发长期低迷，这一缺口还可能继续扩大，影响公共交通、道路、公园等项目推进。
押注回暖，是现实判断还是被迫乐观
预算负责人强调，2026年的预测已经比过去更为保守，不再是“拍脑袋估算”，而是综合市场数据与金融机构判断后的结果。但她也坦言，房地产收入本身就难以精准预测，只能尽量避免过度乐观。与此同时，市政府也在逐步降低土地转让税在日常开支中的占比，将更多资金用于储备和长期项目，以降低未来市场再次下滑带来的冲击。
2026年的楼市，仍充满不确定性
从现实情况看，多伦多房地产市场仍面临多重压力：利率高位徘徊、买家信心不足、开发商观望情绪浓厚、人口增长放缓，这些因素短期内都难以彻底改变。
市政府选择在此时押注回暖，既是一种判断，也带着明显的财政压力色彩。若市场复苏顺利，城市财政将获得喘息空间；但若成交继续低迷，预算中的“乐观数字”可能很快变成新的缺口。
2026年的房地产市场，或许不仅决定着买卖双方的信心，也将在很大程度上影响这座城市未来几年的财政走向。
来源：
https://www.thestar.com/news/gta/city-hall/city-hall-is-banking-on-toronto-s-real-estate-market-picking-up-in-2026-what/article_313b2d7c-f156-48f2-b725-55f303b3651b.html