多伦多公寓市场持续下探，成交低迷、开发商资金吃紧、部分新盘甚至出现亏本出售。但在市场情绪不断转冷之际，加拿大最高银行监管机构却给出了一个明确判断：这轮公寓下行，并不会对金融体系构成实质性威胁。
银行监管层：压力真实，但不构成系统性风险
在周四的一场新闻发布会上，加拿大金融机构监管办公室负责人 Peter Routledge 直言，尽管理解公寓市场参与者正在承受巨大压力，但相关损失并未对银行的盈利能力或资本安全构成“实质性威胁”。他所领导的机构——Office of the Superintendent of Financial Institutions（OSFI）强调，目前银行体系具备充足缓冲，应对房地产相关风险仍在可控范围内。
银行财报很“稳”，与楼市形成强烈反差
从最新数据看，加拿大六大银行刚公布的季度业绩全面超出分析师预期。与此同时，银行体系已累计建立约600亿加元的资本储备，远高于监管要求。而另一边，大多伦多地区今年的新房销售预计将创下历史最差纪录，开发商破产案例增加，部分公寓单位被迫低于成本出售，楼市现实与银行账面表现形成鲜明对比。
为什么不像90年代那样“伤到银行”
历史上，房地产调整往往会迅速传导至银行体系。但加拿大住房机构指出，这一轮情况明显不同。加拿大按揭与住房公司副首席经济学家 Tania Bourassa-Ochoa 表示，尽管公寓市场流动性下降已推高部分按揭拖欠，但整体违约比例仍低于历史平均水平。她特别指出，自2016年以来实施的压力测试制度，大幅提升了借款人和银行对利率波动的承受能力。如果没有这些监管改革，当前局面“可能会更糟”。
真正承压的，并不是六大银行
多位分析人士指出，当前风险更集中在私人放贷机构和按揭投资实体，而非大型银行。这些机构更容易暴露在2022年前后、房价高点和利率低位入场的投资型公寓项目中。相比之下，大型银行对开发商的直接贷款占比极低。晨星DBRS分析师指出，这类贷款在银行整体贷款组合中只是“极小一部分”，而且项目分散、开发商资质较高。
银行对开发商的敞口，其实非常有限
以具体数据来看，BMO 的公寓开发商贷款规模约31亿加元，仅占其商业地产贷款的4%；而 CIBC 的相关贷款占比甚至不到1%。此外，目前加拿大新公寓项目通常在动工前已完成约70%的预售，大幅降低了开发商和银行的风险敞口，这与上世纪80、90年代形成明显对比。结论：市场在痛，体系没“炸”，综合监管层态度、银行资本状况与风险结构来看，多伦多公寓市场的确正在经历一轮深度调整，但这更像是一场资产层面的再定价，而非会蔓延至银行体系的金融危机。正如业内人士总结的那样：这次楼市很冷，但银行体系，比90年代稳得多。
来源：
https://www.thestar.com/business/toronto-condo-downturn-not-a-material-threat-to-financial-system-canadas-banking-regulator/article_d4bd70dd-1c21-40e8-98be-443f593c6e5c.html