加拿大央行行长麦克莱姆在近期的一次央行会议上再次发表鹰派言论——他称加央行的目标通胀率不是2.8％，也不是2.5％。而是确确实实的2％。

位于渥太华的加拿大央行总部的会议室的墙上挂着前加拿大银行行长戈登·迪森Gordon Thiessen的画像，他在1995年将当时的新通胀目标固定为2%。(这一目标利率是多年前由John Crow制定的，但最初的通胀率设定更高）。

自2001年Thiessen卸任以后的三位行长，都主张将利率设定为使消费者价格指数同比增长2%，同时给自己留出1%至3%的回旋余地。

加拿大10月份的通胀率依旧在7%左右徘徊，尽管比今年夏天的8.1%要好，但离目标值2%仍然还有很远的距离。如果真的要下降到目标值，恐怕所有家庭和企业需要承担相当大的痛苦。

而麦克莱姆则表示，目前的通胀率仍然太高了。

麦克莱姆的前任Stephen Poloz曾经提醒外界，2%是一个区间范围的中点，而不是上限。

在强调这一通胀目标几十年后，Poloz担心，从政策制定者到高管再到投资者，每个人都已经把他们的决定建立在这样的假设上：无论如何，反正通胀率永远不会超过2%。他怀疑这种思维习惯是否促成了异常低迷的价格压力，造成了对目标通胀率的"低估"，从而产生了限制经济增长的效果。

从数据上来看，这是有可能的。在加拿大，平均通胀率通常保持在1.9%。即使偶尔达到2.1%或2.2%的通胀，也不会严重损害家庭的购买力。但现在情况不同了，麦克莱姆似乎想明确表明，他认为的终极通胀值没有任何混淆的空间。

在2021年4月之后，加拿大的通胀率一直在标准范围之外，这是自加拿大央行在20世纪90年代初开始瞄准通胀价格以来，首次长时间处于中性利率范围之外。麦克莱姆称目前的下降趋势是"一种缓解"，这表明他在不到一年的时间里将基准利率提高四个百分点的决定正在产生预期效果。

但他并没有宣布抗击通胀获得胜利。他重申："在恢复价格稳定之前，我们不会放松货币政策，明确通胀率必须回到2%。"

加拿大央行的最新预测显示，明年年底的总体通胀率仍将是2.8%，但到2024年第四季度将最终降至目标值。鉴于全球经济结构的重大变化超出了加央行此前预测的范围，在未来几个月里，专家将对这一前景是否现实持续进行多方辩论。

现在并不清楚加央行的专家们是否应该为"大稳定（Great Moderation）"承担大部分责任。20世纪90年代和21世纪带来了一系列通货紧缩的力量，包括中国作为世界上主要的制成品来源的崛起，其效果是降低了零售价格，但伤害了北美和欧洲工人的议价能力。前者遏制了工资增长，使公司能够在不损害其利润率的情况下进行价格竞争。

加拿大央行的最新预测预测，明年年底整体通胀仍将达到 2.8%，但最终将在 2024 年第四季度降至目标水平。未来几个月，人们将就这一前景是否可行展开大量辩论。现实，因为全球经济结构的重大变化超出了麦克勒姆的控制范围。

央行行长应该为大缓和贡献大部分功劳，这一点已不再明确。1990 年代和 2000 年代带来了通货紧缩力量的汇合，包括中国崛起为世界制成品的主要来源，这既降低了零售价格，也损害了北美和欧洲工人的议价能力。前者抑制了工资增长，允许公司在不损害利润率的情况下进行价格竞争。

婴儿潮一代仍处于工作的黄金时期，这意味着劳动力过剩。一些婴儿潮一代难以获得加薪，但他们仍然可以帮助促进经济产生非通胀增长的能力。

所有这些力量都发生了逆转，现在是通货膨胀而不是通货紧缩。中国越来越富裕，不再是廉价劳动力的来源。北京与华盛顿的地缘政治竞争似乎也注定要重新调整供应链，这可能会带来稳定，但代价更高。婴儿潮一代在退休后仍将是消费者，为需求做出贡献，同时减少对供应的帮助。

麦克莱姆说，在他工作生涯的大部分时间里，帮助抑制通胀的人口力量现在让工作变得更加困难。然而他坚持认为，为不同时期设计的通胀目标仍然是正确的方法。

麦克莱姆说：“是的，未来几年将有一些强大的力量影响我们的经济和其他经济体，我们必须将这些因素考虑在内并做出调整，”他说。“但在我看来，放弃 2% 的通货膨胀率似乎没有帮助。如果我们没有价格稳定，所有这些事情都会变得更加复杂。”

新闻来源：https://ca.finance.yahoo.com/news/tiff-macklem-says-wont-settle-122650199.html