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加拿大统计局周五公布的数据显示，第二季度实际GDP年化增长3.3%，为2023年初以来最快季度增速，远超央行预测的2.5%。BMO首席经济学家Doug Porter称这是“扎实的成绩”。但经济学家齐声警告：新一轮美国关税和贸易不确定性，将考验刚刚起步的增长势头。

Q2增长强劲：出口、消费、政府支出全面开花

第二季度GDP增长3.3%，亮点颇多：

• 出口跳涨3.6%，乘用车和轻型卡车出口反弹是主要驱动力；

• 家庭、企业和政府支出均有所增加；

• 商业资本投资打破连续五个季度下滑的趋势，数据中心的处理设备投资是重要推手。

更值得注意的是，统计局在此次报告中修正了第一季度数据——此前曾报告的年化0.3%收缩被抹去，修正为小幅正增长0.3%。Porter说：“三个月前所有关于‘技术性衰退’的讨论，现在已被历史抹去。”

7月已现疲态，关税冲击正在传导

尽管第二季度表现亮眼，但经济动能正在减弱。StatCan估计7月GDP增长为0%——6月受益于世界杯带动的活动消退，加上新一轮关税冲击开始显现。

美国50%关税于8月22日正式生效，加拿大反制关税将于9月8日落地。Capital Economics北美高级经济学家Ariane Curtis警告：“美国新一轮关税逆风意味着第二季度的强劲势头不会延续到第三季度。”

央行利率决策：强劲数据本该指向加息，但关税打乱一切

第二季度GDP是加拿大央行9月2日利率决议前的最后一份重要数据。金融市场的押注显示：下周维持利率不变的概率接近99%。

Porter直言：“抛开贸易战不谈，第二季度的强劲数据通常会让央行倾向于加息。但关税逆风将在今年剩余时间拖累增长——央行应该发出降息倾向的信号，而不是加息。”Servus信用社首席经济学家Charles St-Arnaud认为，第二季度的韧性“可能帮助加拿大经济吸收新一轮美国关税的冲击”，但仍预计央行将“在较长时期内维持利率不变”。

特朗普的50%关税已经落地，加拿大的反制即将生效，第三季度的数据可能不会像第二季度那样好看。这场关税战真正的经济代价，可能要等到Q3数据出来才能看清。而央行在关税不确定性和强劲基本面之间的艰难平衡，才刚刚开始。

来源：https://ca.finance.yahoo.com/news/statcan-set-report-q2-gdp-080003728.html