“不加息”的背后

尽管“贸易冲突升级”已开始对加拿经济造成影响，加拿大中央银行仍然决定将基准利率维持在1.75％，

加拿大央行周三表示，尽管国际贸易的影响结果并不确定，但加行判断，经济的增长将仍然保持健康状态。

经济放缓

随着出口的增长，住房市场出现反弹迹象，工资也在上涨。 另一方面，由于贸易战，商业投资正在减弱，这就是该银行认为经济将在今年下半年放缓的原因。

我们在之前的文章中也提到过， 加拿大的商业投资相当不起眼，这是一个不好的迹象。因为它几乎是提高私营部门就业率的唯一因素。由于公司对于未来的预期过于乐观，投资可能会减少。比如说，以前的你只愿意投资至少8个点回报率的项目，但是现在，其实6%的项目就已经够了。许多公司其实还没有意识到回报率的正常下跌这一点，还是只愿意投资回报率较高的项目。这就导致了投资者的减少。

收益减少

中美贸易战的冲突愈演愈烈，世界贸易萎缩，商业投资在此时减弱。贸易战对于全球经济的影响比世界银行7月货币政策报告（MPR）中的预测还要高出许多。在消费者依然强劲的购买力和政府支出这两者的支持下，美国经济增长虽然放缓，但仍然稳健。由于对全球增长前景的担忧有所增加，商品价格已经下跌。这些对于经济情况的担忧和中央银行的政策，将许多经济的债券收益率推至历史新低。

加拿大第二季度的增长十分强劲，甚至超过了7月份的预估情况。今年的通货膨胀目标是2%。 7月CPI通胀强于预期，的主要原因包括航空旅行，手机和部分食品的价格上涨。这些因素抵消了汽油价格下跌的影响，使得核心通胀保持在2％左右。能源产量增加和出口强劲增长推动了反弹，两者均从第一季度非常疲弱的表现中复苏。由于抵押贷款利率下降，转售和住房开始慢慢到达潜在需求，房市回温的速度超过预期。工资进一步上升，劳动收入增加，但本季度所累积的消费支出意外疲软。在贸易不确定性不断增加之后，商业投资大幅收缩。

这就是现在保持基准利率不变的原因。当然，这只是现在的决定。

加行称 “加拿大经济正在接近它的潜力最高值，通货膨胀的调控也已经登上日程。但是不断升级的贸易冲突和因此产生的不确定性正在对全球的经济造成影响。”

 “在这种背景下，目前的货币政策程度仍然适用。”

 在做出决定之前，大家都认为降息还有一线可能可能的，但是现在加行已经明确表态。虽然这个月并不会降息，但是投资者预计下个月降息的可能性仍然较大。

总而言之，加拿大经济正在接近它的最高潜力值，2%的通货膨胀目标正在逐步实现。然而，不断升级的贸易冲突和其产生的不确定性也正在对全球和加拿大经济造成影响。在这种背景下，目前的货币政策刺激程度仍然合适。由于世行努力根据收到的数据更新其预测，理事会将特别关注全球发展及其对加拿大经济增长和通胀前景的影响