加拿大经济学家普遍预计，6月份通胀速度将有所加快，加拿大央行正密切观察价格数据中是否反映出美加贸易关税的影响。

加拿大统计局将于周二（7月16日）公布6月消费者物价指数（CPI）数据。加拿大帝国商业银行（CIBC）预测，6月年通胀率将上升0.1个百分点至1.8%。

CIBC高级经济师凯瑟琳·贾奇（Katherine Judge）在接受采访时表示，商品通胀是推动本月价格压力的主要因素，其中部分原因可归因于加拿大与美国的关税争端。“不过，租金价格可能会缓解住房通胀的部分压力，”她补充说，“CPI中的租金指数尚未体现全国范围内空置单位租金下调的趋势，这可能会部分抵消关税带来的影响。”

7月30日利率决议前的最后关键数据

本次CPI数据是加拿大央行在7月30日下一次利率决议前最后一份通胀报告。尽管市场此前预期央行可能降息，但在6月意外新增8.3万个就业岗位之后，LSEG数据与分析公司数据显示，市场对央行在7月降息25个基点的预期已降至仅13%。

央行行长蒂夫·麦克勒姆（Tiff Macklem）上月曾表示，近期的通胀数据存在“不寻常的波动”，核心通胀可能“比预期更为顽固”，这可能反映出关税带来的成本上升。

多家银行预测6月通胀将反弹

加拿大皇家银行（RBC）预计6月年通胀率将加速至1.9%。RBC高级经济师克莱尔·范（Claire Fan）指出，核心通胀仍将顽固地维持在央行1%至3%目标区间的上限附近，其中食品价格通胀将继续成为推动CPI上行的关键因素。

不过，范表示，目前还不预期会在6月数据中看到“明显的关税影响”，因为通胀数据本质上是滞后的。她更关注的是下周即将发布的加拿大央行商业与消费者调查结果——这些季度性调查有助于央行掌握企业如何应对关税压力以及是否会将成本转嫁给消费者。

央行依赖“替代数据”评估经济动向

加拿大央行副行长莎伦·科齐奇（Sharon Kozicki）上月在讲话中表示，央行正日益依赖调查、餐厅预订等“替代数据”，以应对传统经济数据中存在的不确定性。范指出：“虽然当前通胀数据样本有限，但商业前景调查（Business Outlook Survey）一直是预测未来通胀预期的重要工具。”

就业强劲使央行暂不考虑降息

贾奇表示，虽然她通常会更看重CPI数据，但考虑到6月就业报告远超预期，她认为央行大概率会等到9月再作决定。

蒙特利尔银行（BMO）加拿大利率与宏观策略董事总经理本杰明·赖茨斯（Benjamin Reitzes）则预测，6月CPI年率将升至2.0%，主要受食品与交通成本上升以及去年同期低基数影响。他指出，5月数据显示通胀广度加大，央行将重点关注6月数据是否出现回落，从而重新获得对物价压力趋缓的信心。“在6月就业大幅增长的背景下，除非核心通胀出现大幅回落，否则央行7月不会考虑降息。”赖茨斯写道。

文章来源：https://toronto.citynews.ca/2025/07/13/economists-expect-inflation-ticked-up-in-june-after-surprise-jobs-gain/